Thị trường việc làm Mỹ hụt hơi, Fed sẽ hạ lãi suất ngay trong tháng 9?

Sau khi quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách cuối tháng 7 vừa qua, lập trường “diều hâu” của Fed dường như đang lung lay khi một số quan chức bày tỏ lo ngại ngày càng lớn về tình hình thị trường lao động và để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 9.

Bộ Lao động Mỹ đầu tháng này cho biết, tăng trưởng việc làm trong tháng 7 thấp hơn dự báo. Ảnh: Mpamag.com

Thống đốc Fed Lisa Cook trong tuần này đánh giá là “đáng lo ngại” đối với việc Bộ Lao động Mỹ điều chỉnh giảm mạnh số liệu việc làm tháng 5 và tháng 6 xuống mức mà các nhà kinh tế xem là tương đương thời kỳ suy thoái. Báo cáo mới nhất của bộ này cũng cho thấy số việc làm mới trong tháng 7 thấp hơn nhiều dự báo, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%.

Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta Raphael Bostic ngày 7/8 nhận định, rủi ro đối với thị trường lao động đã tăng đáng kể so với trước đây và cho biết sẽ “theo dõi rất kỹ” tình hình việc làm tại Mỹ.

Tuy nhiên, ông Bostic vẫn cho rằng chỉ cần một đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025 là phù hợp. Đồng quan điểm, một số quan chức Fed có quan điểm “diều hâu” khác cũng đánh giá dữ liệu việc làm tháng 7 chưa làm thay đổi nhiều bức tranh tổng thể thi trường lao động Mỹ.

Mặc dù các quan chức Fed chưa đạt được sự đồng thuận rõ ràng, các động thái và phát biểu gần đây cho thấy Fed đang nghiêng hơn về hướng “bồ câu”, đó là ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Theo Chủ tịch Fed tại St. Louis Alberto Musalem, ngân hàng Trung ương Mỹ “cần có cách tiếp cận cân bằng” khi cả hai mục tiêu của Fed, gồm kiểm soát lạm phát và đảm bảo toàn dụng lao động, đều đối mặt thách thức. Đây là sự dịch chuyển so với lập trường trước đó của ông vốn nhấn mạnh mục tiêu lạm phát.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cũng thừa nhận bà “ít thoải mái hơn” nếu phải lặp lại quyết định giữ nguyên lãi suất như tháng 7 nhiều lần liên tiếp.

Trước đó, kết thúc cuộc họp chính sách ngày 30/7, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất cho vay ngắn hạn ở mức 4,25% - 4,50%, với 9/11 thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bỏ phiếu thuận, đồng thời khẳng định thị trường lao động vẫn tăng trưởng “vững chắc”.

Tuy nhiên, chỉ vài ngày sau, số liệu mới nhất lại cho thấy bức tranh việc làm Mỹ khá ảm đạm. Theo báo cáo được Bộ Lao động Mỹ công bố tuần trước, tăng trưởng việc làm trong tháng 7 thấp hơn dự báo. Bên cạnh đó, tổng số việc làm trong tháng 5 và tháng 6 cũng bị điều chỉnh giảm mạnh, thấp hơn 258.000 việc làm so với con số công bố trước đó. Đây là mức điều chỉnh hai tháng giảm nhiều nhất kể từ tháng 4/2020 đến nay. Tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 7 tăng lên 4,2% khi số người có việc làm giảm.

Số việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 73.000 trong tháng 7, sau khi chỉ tăng 14.000 trong tháng 6, ghi nhận mức thấp nhất trong gần 5 năm. Con số này cũng thấp hơn đáng kể so với dự báo tăng 110.000 việc của các nhà kinh tế được Reuters khảo sát.

Giới phân tích cho rằng việc tăng thuế nhập khẩu đang bắt đầu gây áp lực lên lạm phát, làm gia tăng lo ngại kinh tế Mỹ có thể rơi vào tình trạng đình lạm (tăng trưởng trì trệ đi kèm lạm phát cao). Nhu cầu tiêu dùng trong nước quý 2 cũng chứng kiến mức tăng chậm nhất trong hơn 2 năm gần đây.

“Thị trường lao động đang xấu đi nhanh chóng. Cánh cửa để Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 tới vừa được mở rộng thêm. Thị trường lao động chưa sụp đổ, nhưng đã bị ảnh hưởng nhiều và có thể tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế”, nhà kinh tế trưởng Christopher Rupkey tại FWDBONDS nhận định.

Trước cuộc họp chính sách tiếp theo diễn ra vào ngày 16-17/9, Fed sẽ theo dõi nhiều dữ liệu quan trọng, trong đó có báo cáo chỉ số giá tiêu dùng công bố trong tuần tới. Số liệu này sẽ giúp giới chức đánh giá tác động từ các mức thuế quan mới của chính quyền Tổng thống Trump, rằng liệu lạm phát có tăng cao như phe “diều hâu” lo ngại hay chỉ là tác động tạm thời như phe “bồ câu” kỳ vọng.

Thị trường tài chính hiện đặt cược mạnh vào khả năng Fed sẽ giảm lãi suất ít nhất 0,5 điểm phần trăm vào cuối năm nay.

Nguyễn Phương