Thêm một đơn vị phân tích kỳ vọng VN-Index lên 1.800 điểm

Ảnh minh họa: Hà Anh/Mekong ASEAN

Trong báo cáo chiến lược phát hành ngày 13/8, Chứng khoán Maybank (MSVN) cho biết, lợi nhuận toàn thị trường trong quý 2/2025 đã vượt ước tính của đơn vị này 10 điểm %, đạt 34% so với cùng kỳ năm trước (YoY), nhờ tăng trưởng mạnh ở hầu hết các nhóm ngành.

Trong đó, ngành vận tải biển tăng trưởng 25% YoY, hưởng lợi từ việc giao hàng sớm. Các ngành hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng cũng tăng trưởng mạnh (thép +26% YoY, bất động sản +64% YoY), được thúc đẩy bởi chính sách đẩy mạnh hạ tầng của Chính phủ. Chính sách này cũng hỗ trợ tăng trưởng tín dụng giúp lợi nhuận ngành ngân hàng +16% YoY.

Theo MSVN, tác động từ mức thuế đối ứng 20% của Mỹ có thể kiểm soát, với các yếu tố bất định giảm bớt, giúp Việt Nam duy trì sức hút FDI. Trong nước, Chính phủ đang quyết liệt hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP 8% thông qua các biện pháp tài khóa chủ động. Đơn vị phân tích dự báo lãi suất tiền gửi trong nước có thể tăng 0 - 50 điểm cơ bản do nhu cầu huy động vốn tăng nhưng Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng vẫn duy trì chính sách nới lỏng nếu Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất.

MSVN cho rằng, đầu tư của Chính phủ và doanh nghiệp sẽ vẫn là động lực tăng trưởng chính trong nửa cuối năm. Tiêu dùng cá nhân dự kiến phục hồi muộn hơn, được hỗ trợ bởi niềm tin tiêu dùng cải thiện, chính sách hỗ trợ (như cải cách thuế thu nhập cá nhân) và hiệu ứng tài sản từ thị trường bất động sản và chứng khoán tăng giá. Điều này sẽ giúp tăng trưởng lan tỏa và chất lượng hơn trong nửa cuối năm 2025.

Công ty chứng khoán này nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận thị trường cả năm 2025 thêm 3,4 điểm phần trăm, lên 18,5% YoY.

Về thị trường chứng khoán, MSVN đánh giá, VN-Index đang trải qua một trong những nhịp tăng ấn tượng nhất lịch sử, tăng 15,2% từ đầu quý đến nay và lập đỉnh mới 1.611,6 điểm vào phiên 13/8. Thanh khoản bình quân đạt kỷ lục 32.800 tỷ đồng trong tháng 7/2025, được hỗ trợ bởi chính sách thuế, kỳ vọng nâng hạng và dòng tiền dồi dào.

Theo đơn vị phân tích, tâm lý tích cực quanh sự kiện nâng hạng dự kiến sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường trong tháng 8 - 9/2025, dù thống kê cho thấy rủi ro cao của hiệu ứng “bán khi ra tin”. Xét tổng thể, định giá thị trường vẫn quanh trung bình 5 năm và chưa bị kéo căng, cho phép xu hướng tăng duy trì.

MSVN giữ quan điểm tích cực cho nửa cuối năm 2025, nâng mục tiêu VN-Index cuối năm thêm 20% lên 1.800 điểm, dựa trên P/E mục tiêu 14,5x (tương đương trung bình 5 năm) và dự báo tăng trưởng EPS cả năm 2025 đạt 18,5% YoY. Các nhóm ngành tiềm năng là nhóm hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng (thép, bất động sản), tăng trưởng tín dụng mạnh (ngân hàng) và nhu cầu cao (công nghệ thông tin, hàng không).

VN-Index tiếp tục lập đỉnh lịch sử mới khi mở cửa phiên giao dịch ngày 14/8.

Trong báo cáo phát hành ngày 7/8 vừa qua, Chứng khoán SSI cũng kỳ vọng VN-Index có thể hướng tới vùng 1.750 - 1.800 điểm, nhưng thời điểm muộn hơn - trong năm 2026.

Theo công ty chứng khoán này, động lực chính để VN-Index đi lên đến từ sự phục hồi vững chắc của tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết, được hỗ trợ bởi: Đà phục hồi của thị trường bất động sản và đầu tư công, môi trường lãi suất thuận lợi, lo ngại về rủi ro thuế quan dần được xoa dịu, và đặc biệt là kỳ vọng nâng hạng thị trường trong tháng 10.

SSI dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) toàn thị trường năm 2025 đạt 13,8% YoY, tương ứng với mức tăng trưởng 15,5% YoY trong 6 tháng cuối năm.

SSI cũng duy trì kỳ vọng rằng Việt Nam sẽ được FTSE Russell công bố nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 10/2025. Sự kiện này có thể giúp thu hút dòng vốn khoảng 1 tỷ USD từ các quỹ ETF theo chỉ số.

“Quan sát từ các thị trường khác cho thấy, thị trường thường có diễn biến tích cực trong giai đoạn trước khi được nâng hạng, nhờ kỳ vọng dòng vốn ngoại gia tăng và tâm lý nhà đầu tư cải thiện rõ rệt. Đây sẽ là một trong những yếu tố hỗ trợ quan trọng cho thị trường Việt Nam trong nửa cuối năm 2025,” báo cáo của SSI nêu.

Phạm Ngọc