Tháng 5 rực rỡ của quỹ cổ phiếu nhờ sóng lớn từ VN-Index

FiinGroup vừa công bố báo cáo hoạt động các quỹ đầu tư tại Việt Nam trong tháng 5/2025. Theo dữ liệu của FiinGroup, tháng 5/2025 chứng kiến sự thăng hoa mạnh mẽ của các quỹ cổ phiếu, ghi nhận mức hiệu suất cao nhất trong vòng 12 tháng trở lại đây.

Thống kê cho thấy, đà phục hồi ấn tượng của thị trường chứng khoán Việt Nam, với VN-Index bật tăng 8,7% trong tháng, đã trở thành lực đẩy chính giúp hiệu suất trung bình của các quỹ cổ phiếu đạt +7,4%.

Dù vậy, bức tranh chung vẫn bao trùm sự ảm đạm khi tính đến hết tháng 5, vẫn có tới 38/66 quỹ cổ phiếu ghi nhận hiệu suất âm, chủ yếu đến từ các quỹ mở và quỹ đóng – cho thấy sự phục hồi chưa đồng đều trong toàn thị trường.

Ở nhóm quỹ thụ động, hiệu suất tiếp tục duy trì tích cực, đặc biệt là các quỹ ETF bám sát chỉ số VN30 hoặc các chỉ số có tỷ trọng cao ở những mã cổ phiếu bứt phá mạnh như VIC, VHM, VRE và GEX.

Ngược lại, các quỹ ETF theo chỉ số VNDIAMOND lại gặp khó khi hiệu suất âm trong 5 tháng đầu năm, do ảnh hưởng từ đà giảm giá của nhóm cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn như PNJ, FPT, GMD và ACB – khiến chỉ số này sụt gần 5%.

Không chỉ nhóm cổ phiếu, các quỹ trái phiếu cũng có một tháng phục hồi ấn tượng. Hiệu suất tăng trưởng của 17/23 quỹ vượt mặt lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng, cải thiện mạnh so với chỉ 12 quỹ làm được điều này trong tháng 4.

Dẫn đầu nhóm trái phiếu là TCBF với hiệu suất vượt trội +1,5% trong tháng 5, đánh dấu cú lội ngược dòng so với mức âm -0,3% của tháng trước. Sự khởi sắc này chủ yếu đến từ khoản lãi chưa thực hiện hơn 128 tỷ đồng nhờ giá trị nhiều trái phiếu doanh nghiệp trong danh mục bật tăng trở lại – tiêu biểu như NVL122001 (+3,3%), VHM121025 (+2,4%), MML121021 (+1,8%).

Tính chung 5 tháng đầu năm, hiệu suất trung bình của các quỹ trái phiếu đạt 2,3% – thấp hơn cùng kỳ năm trước (2,5%). Chỉ 7/22 quỹ có hiệu suất cao hơn so với cùng kỳ, cho thấy áp lực lợi suất vẫn hiện hữu.

Một điểm sáng trong nhóm này là quỹ trái phiếu DCIP khi ghi nhận mức tăng trưởng +2,3% nhờ duy trì ổn định từ đầu năm. Không chỉ hiệu suất, dòng vốn cũng “ưu ái” DCIP với lượng rót ròng gần 192 tỷ đồng trong tháng 5. Cơ cấu danh mục của DCIP với 63,5% tài sản là tiền và 36,5% là trái phiếu.

Các quỹ Cân bằng cũng cho thấy sức bật trở lại trong tháng 5 với hiệu suất trung bình đạt 3,2%, trái ngược với mức sụt giảm -3,8% của tháng trước. Dù vậy, nhìn tổng thể 5 tháng đầu năm, hiệu suất nhóm này vẫn chưa thực sự tích cực – chỉ 5/12 quỹ ghi nhận tăng trưởng dương.

Một trong những gương mặt nổi bật là quỹ Tuệ Sáng VinaCapital (VIBF) – hiện có NAV vượt mốc 1.000 tỷ đồng – dẫn đầu nhóm với mức tăng +0,9%. Quỹ này cũng nằm trong số ít duy trì dòng vốn vào ròng ổn định từ đầu năm. Danh mục của VIBF cuối tháng 5 cho thấy chiến lược phân bổ cân đối với tỷ trọng cổ phiếu đạt 45,3% và trái phiếu là 12,6% – phản ánh tư duy linh hoạt giữa tấn công và phòng thủ trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

Một điểm tích cực khác là áp lực rút vốn khỏi các quỹ trong tháng 5 đã giảm mạnh. Tổng giá trị rút ròng đạt gần 1.800 tỷ đồng – thấp hơn nhiều so với con số 3.300 tỷ đồng trong tháng 4.

Sự cải thiện này tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ cổ phiếu và trái phiếu. Cụ thể, các quỹ cổ phiếu ghi nhận rút ròng 1.700 tỷ đồng – giảm gần một nửa so với tháng 3 (gần 3.500 tỷ đồng). Trong khi đó, dòng tiền ở các quỹ trái phiếu gần như cân bằng với mức rút ròng chỉ còn 26 tỷ đồng – giảm mạnh so với mức 800 tỷ đồng của tháng 4.

Báo cáo cũng ghi nhận sự cải thiện rõ rệt ở nhóm quỹ thụ động khi quy mô rút ròng giảm mạnh. Các quỹ ETF chỉ còn bị rút ròng gần 400 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức gần 2.500 tỷ đồng trong tháng 4.

Động lực chính đến từ ba yếu tố: quỹ DCVFMVN Diamond đảo chiều mạnh, hút ròng 335 tỷ đồng; dòng vốn vào/ra ở quỹ VNM ETF gần như cân bằng; tình trạng rút vốn giảm rõ rệt ở quỹ DCVFMVN30 ETF và Fubon FTSE Vietnam ETF.

Tuy nhiên, vẫn có điểm trừ: quỹ Xtrackers FTSE Vietnam tiếp tục bị rút vốn tháng thứ 9 liên tiếp, với giá trị rút ròng trong tháng 5 tăng gấp đôi. Tổng giá trị bị rút kể từ đầu chuỗi lên gần 1.100 tỷ đồng. Danh mục quỹ này tập trung vào các cổ phiếu lớn trong rổ VN30 như HPG, VIC, VCB, VHM và MSN.

Ở nhóm quỹ mở, sự thiếu ổn định của dòng vốn tiếp tục thể hiện rõ nét. Quỹ PYN Elite bị rút ròng mạnh nhất trong tháng với giá trị lên đến 536 tỷ đồng, tiếp theo là quỹ Chứng khoán Năng động DC với mức rút ròng 200 tỷ đồng.

Trái ngược với đó, quỹ Kinh tế Hiện đại VinaCapital (VMEEF) tiếp tục ghi nhận tháng hút vốn thứ 19 liên tiếp, dù hiệu suất 5 tháng đầu năm âm 5,2% – cách biệt lớn so với mức tăng 34% trong năm 2024. Danh mục của PYN Elite vẫn tập trung chủ yếu vào cổ phiếu ngân hàng, trong đó đáng chú ý là việc nâng tỷ trọng cổ phiếu MBB từ 10,1% lên 12,1%.

Ở nhóm quỹ đóng, áp lực rút vốn vẫn chưa hạ nhiệt, đặc biệt ở VEIL và VOF.

Dòng tiền ở nhóm quỹ trái phiếu cũng cho thấy sự cải thiện tích cực. Chênh lệch giữa tiền nộp và rút trong tháng 5 chỉ ở mức -26 tỷ đồng, giảm sâu so với mức -849 tỷ đồng của tháng 4.

Sự khởi sắc này đến từ hai yếu tố chính: rút vốn giảm rõ rệt ở quỹ TCBF và TP Bảo Thịnh Vinawealth (VFF), và dòng tiền đảo chiều tích cực tại 8/23 quỹ trái phiếu. Trong đó, quỹ DCIP ghi dấu ấn với dòng tiền vào ròng gần 192 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với mức rút ròng gần 164 tỷ đồng trong hai tháng trước đó.

Ở chiều ngược lại, quỹ TP An Bình (ABBF) lại bị rút ròng gần 186 tỷ đồng trong tháng 5 – gần gấp đôi so với tháng 4. Trước đó, quỹ này từng hút mạnh dòng vốn vào ròng hơn 344 tỷ đồng từ tháng 12/2024 đến tháng 3/2025. Đáng chú ý, ABBF gia tăng tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp, nâng từ 68,5% trong tháng 4 lên 73,6% trong tháng 5, với danh mục tập trung vào các trái phiếu của Vingroup và Masan.

Tín hiệu lạc quan cũng xuất hiện ở xu hướng phân bổ danh mục của các quỹ cổ phiếu. Trong tháng 5/2025, có 19/35 quỹ cổ phiếu giảm tỷ trọng tiền mặt, tăng so với mức 13/32 quỹ trong tháng 4.

Đặc biệt, hai quỹ thuộc Dragon Capital – quỹ Việt Nam Chọn lọc (VFMVSF) và Chứng khoán Năng động DC (DCDS) – đều giảm tiền mặt trong hai tháng liên tiếp. Xu hướng này cho thấy tâm lý thị trường đang dần tích cực hơn, khi các quỹ bắt đầu chuyển sang trạng thái chủ động hơn thay vì phòng thủ như trước.

Bảo Châu