Rủi ro thuế quan thúc đẩy cuộc đua vận chuyển đồng đến Mỹ

Khoảng cách giữa giá đồng ở Mỹ và phần còn lại của thế giới đã tăng mạnh sau khi Tổng thống Trump ra lệnh cho Bộ Thương mại xem xét các khoản thuế tiềm năng đối với đồng vào ngày 25/2.

Glencore và Trafigura là những công ty giao dịch hàng hóa nổi bật đã chuyển sang vận chuyển đồng đến thị trường Mỹ trong những tuần gần đây. Phần lớn hàng hóa của họ đến từ Nam Mỹ, nhưng họ cũng đã tìm hiểu về việc vận chuyển đồng từ các kho hàng ở châu Á được Sàn giao dịch kim loại London (LME) theo dõi.

Theo một số người tham gia thị trường, mối đe dọa về thuế quan đã tạo ra một cơ hội hấp dẫn để kiếm lợi nhuận. Giá đồng của Mỹ đã giao dịch ở mức cao hơn 1.300 USD/tấn so với các thị trường khác trong tháng này, với chi phí vận chuyển đồng đến Mỹ là 300 USD/tấn hoặc ít hơn.

“Rất nhiều người đã theo dõi hoạt động chênh lệch giá này, nhưng rất ít người đủ can đảm để thực sự giao dịch nó…Nó được coi là một giao dịch có rủi ro rất cao, vì có quá nhiều yếu tố có thể thay đổi (thời gian vận chuyển đồng đến Mỹ có thể khiến các thương nhân bị mắc kẹt với thuế quan trước khi kim loại của họ được vận chuyển)”, Alice Fox, Phó giám đốc chiến lược hàng hóa tại Macquarie Bank Ltd. cho biết.

Tuy nhiên, trong khi những cảnh báo trước đó của Tổng thống Trump về khả năng áp thuế đã làm dấy lên sự lo lắng về việc liệu có thể đưa đồng đến Mỹ kịp thời hay không, thì cuộc điều tra theo Mục 232 của Tổng thống Trump có thể mất nhiều tháng để hoàn tất. Điều đó mở ra một cơ hội để các công ty có thể vận chuyển đồng đến Mỹ mà không phải trả thuế quan và kiếm lợi nhuận lên tới vài trăm đô la mỗi tấn.

Đồng thời, điều này cũng đang đẩy chi phí lên cao đối với người mua đồng của Mỹ và làm đảo lộn dòng chảy thương mại toàn cầu theo cách có thể khiến phần còn lại của thế giới thiếu hụt hàng tồn kho nếu nhu cầu ở quốc gia tiêu thụ hàng đầu là Trung Quốc tăng lên. Yêu cầu đưa đồng ra khỏi kho LME ở châu Á đã tăng hơn 93.000 tấn kể từ ngày 21/2, thúc đẩy đợt giảm hàng tồn kho lớn nhất trong bốn ngày kể từ năm 2013.

Thông thường, các kho LME ở châu Á là nam châm thu hút kim loại vào và ra khỏi Trung Quốc, nhưng giá đồng tăng vọt tại Mỹ liên quan đến mức thuế quan được Tổng thống Trump đưa ra đang bắt đầu thu hút kim loại khỏi quốc gia tiêu thụ đồng hàng đầu thế giới.

Thời điểm và quy mô của mức thuế quan mà Tổng thống Trump đề xuất là rất không chắc chắn. Chính phủ cần xác định xem hàng nhập khẩu có gây hại cho các nhà sản xuất đồng trong nước đủ để đe dọa an ninh quốc gia hay không và theo các điều khoản của lệnh, có thể mất gần một năm để tổng thống thực hiện bất kỳ khoản thuế nào. Các nhà phân tích tại Citigroup dự kiến mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu đồng của Mỹ sẽ có hiệu lực vào quý IV, đồng thời cho biết thêm rằng thông báo trong tuần này về cuộc điều tra theo Mục 232 sẽ "làm tăng thêm niềm tin của thị trường" vào mức thuế sẽ được áp dụng.

Mặt khác, việc áp dụng thuế quan nhanh chóng có thể xóa sổ lợi nhuận của những nhà nhập khẩu tiềm năng. Nhưng đối với các nhà giao dịch hàng hóa hoạt động với biên lợi nhuận thấp, cơ hội đã trở nên quá lớn để có thể bỏ qua.

Tuy nhiên, việc giao dịch chênh lệch giá thường nhanh chóng đưa giá kim loại toàn cầu trở lại mức giá ban đầu. Nhưng mức phí bảo hiểm cao đối với các hợp đồng của Mỹ được thấy trong những tuần gần đây phản ánh một kỷ nguyên bất ổn mới, khi các thị trường vật lộn với việc chính quyền Tổng thống Trump áp dụng thuế quan và những hoàn cảnh thường xuyên hỗn loạn xung quanh việc áp đặt thuế quan.

Các động thái của đồng phản ánh những gì đã xảy ra đối với các kim loại khác. Giá vàng, bạc và nhôm tại Mỹ đều tăng vọt so với các chuẩn mực quốc tế, tạo ra cơ hội chênh lệch giá cho các nhà giao dịch.

Trong khi đó, các nhà sản xuất Mỹ đã tính toán chi phí về vấn đề này. Trung bình, họ phải trả thêm khoảng 8% cho đồng so với các đối thủ cạnh tranh ở phần còn lại của thế giới kể từ khi Tổng thống Trump lần đầu tiên đề xuất mức thuế quan vào cuối tháng 1.

Một trở ngại đối với hàng nhập khẩu là chỉ một số ít nhà sản xuất đồng được chấp thuận giao hàng trên sàn giao dịch Comex của Mỹ và quan trọng là danh sách này không bao gồm các nhà máy luyện kim ở Trung Quốc. Các công ty này cũng đã bị ngăn cản bán cho Mỹ do mức thuế quan chung 10% của Tổng thống Trump đối với hàng hóa Trung Quốc. Nhưng họ có thể không bỏ lỡ hoàn toàn.

Ít nhất một nhà máy luyện đồng của Trung Quốc đã bắt đầu vận chuyển đồng tinh chế đến các kho LME ở Châu Á, sau khi đơn đặt hàng tăng đột biến gần đây từ LME đã giúp đẩy giá trên sàn giao dịch lên cao hơn các hợp đồng trong nước tương đương.

Biên lợi nhuận khoảng 80 đến 110 USD/tấn nhỏ hơn nhiều so với mức mà các nhà giao dịch có thể kiếm được trên Comex nhưng các ưu đãi này rất đáng khích lệ đối với các nhà luyện kim Trung Quốc đang phải vật lộn với mức phí xử lý thấp. Chúng đủ hấp dẫn để gợi ý rằng đồng Trung Quốc có thể sớm đến các nhà kho LME với khối lượng lớn để thay thế đồng được xuất sang Mỹ.

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài