Phân tích và đánh giá thị trường dầu khí tuần qua

(Hình minh họa)

Diễn biến thị trường dầu thô

Sau cuộc gặp giữa ông Trump và ông Putin tại Alaska tuần trước, yếu tố địa chính trị trên thị trường dầu đã có nhiều biến động. Ban đầu, thị trường phản ứng tích cực, với kỳ vọng lệnh trừng phạt dầu Nga có thể được dỡ bỏ, qua đó gây áp lực kìm giá. Cuộc gặp giữa ông Trump và ông Zelenski trong tuần này cũng được nhìn nhận theo hướng tương tự. Tuy nhiên, do chưa có thỏa thuận ngừng bắn nào và cuộc gặp Nga - Ukraine chưa chắc chắn, nên tâm lý thận trọng đã quay trở lại.

Một yếu tố giúp giá dầu được hỗ trợ là tồn kho dầu thô giảm mạnh bất ngờ. Thị trường hiện xuất hiện mô hình tích lũy mới - thường báo hiệu sự thiếu chắc chắn về xu hướng. Biên độ dao động của hợp đồng dầu WTI giao tháng 10/2025 trong phiên thứ Sáu chỉ khoảng 0,65 USD: Giá cao nhất đạt 63,95 USD/thùng, thấp hơn đỉnh của tuần trước, trong khi giá thấp nhất tuần là 62,20 USD/thùng hôm thứ Hai.

Dầu Brent cũng có diễn biến tương tự, đạt đỉnh 67,50 USD/thùng hôm thứ Sáu và chạm đáy 64,95 USD/thùng vào đầu tuần. Chênh lệch giữa dầu WTI và dầu Brent đã nới rộng lên 4,20 USD. Nhìn chung, cả hai loại dầu đều ghi nhận mức tăng nhẹ so với tuần trước.

Bức tranh địa chính trị

Trong tuần qua, đã có nhiều cuộc trao đổi mang tính hòa giải giữa Tổng thống Mỹ, Ukraine và Nga, song vẫn chưa đạt được kết quả cụ thể về ngừng bắn, hay sáng kiến hòa bình. Mỹ và châu Âu tiếp tục cam kết ủng hộ Ukraine và đưa ra các “bảo đảm an ninh”, nhưng chưa có chi tiết rõ ràng.

Tổng thống Trump đang thúc đẩy ý tưởng tổ chức một hội nghị thượng đỉnh giữa ông Putin và ông Zelenski, song khả năng ông trực tiếp tham dự vẫn chưa chắc chắn. Về phía Nga, Moscow nhấn mạnh rằng bất kỳ cuộc thảo luận nào về bảo đảm an ninh cho Ukraine đều phải có sự tham gia của Nga, nếu không sẽ “vô nghĩa”.

Trong khi đó, Ấn Độ vẫn duy trì mua dầu Urals từ Nga, bất chấp nguy cơ Mỹ áp thuế nhập khẩu lên tới 25% đối với hàng hóa xuất khẩu từ Ấn. Nga cũng đưa ra mức chiết khấu sâu hơn để giữ chân Ấn Độ trong vai trò khách hàng lớn.

Ở chiều ngược lại, một hiệp định thương mại mới được đề xuất giữa Mỹ và EU đã mang lại phần nào kỳ vọng tích cực cho triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu, qua đó có thể hỗ trợ nhu cầu năng lượng. Tuy nhiên, thỏa thuận này vẫn giữ nguyên mức thuế 27,5% đối với ô tô xuất khẩu từ EU sang Mỹ.

Theo báo cáo hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), tồn kho dầu thương mại của Mỹ đã giảm trong tuần trước, trong khi sản lượng duy trì ở mức 13,4 triệu thùng/ngày. Ngoài ra, một lượng nhỏ dầu cũng được bổ sung vào Kho Dự trữ Dầu Chiến lược (SPR).

Phân tích kỹ thuật dầu thô

Hợp đồng dầu WTI trên sàn NYMEX tháng 10/2025 đã trở thành kỳ hạn gần nhất trong tuần này, sau khi hợp đồng tháng 9 đáo hạn. Hiện giá đang giao dịch dưới đường EMA 20 ngày, nhưng vẫn nằm trên các đường EMA 8 và 10 ngày.

Khối lượng giao dịch đạt khoảng 160.000, thấp hơn mức trung bình gần đây. Chỉ số RSI (chỉ báo động lượng) đứng ở mức trung tính 50. Vùng kháng cự ngắn hạn hiện tại là 64,17 USD/thùng (đường EMA 20 ngày), trong khi hỗ trợ quan trọng ở mức 63,50 USD/thùng. Đáng chú ý, đường EMA 8 ngày vừa cắt lên trên EMA 13 ngày - tín hiệu được xem là tích cực cho xu hướng ngắn hạn.

Trong tuần qua, xung đột Nga - Ukraine vẫn là tâm điểm, nhưng giới giao dịch cũng theo dõi sát diễn biến tại Israel/Hamas và Mỹ/Iran. Do đó, rủi ro địa chính trị sẽ tiếp tục là yếu tố chi phối chính, mức độ ảnh hưởng phụ thuộc vào tiến triển của các điểm nóng.

Sang tháng tới, thị trường còn đối mặt với một số yếu tố mới: Mùa lái xe/nghỉ hè kết thúc, và OPEC+ sẽ bổ sung khoảng 500.000 thùng/ngày trở lại thị trường. Ngoài ra, theo Trung tâm Bão quốc gia Mỹ, một áp thấp nhiệt đới gần quần đảo Leeward đang mạnh dần và có thể phát triển thêm trong cuối tuần này cũng như tuần tới - trùng với giai đoạn cao điểm mùa bão tháng 9.

Phân tích cơ bản khí đốt

Hợp đồng khí Henry Hub trên sàn NYMEX đang trong xu hướng giảm suốt 2 tháng qua. Từ mức 4,15 USD/MMBtu ngày 23/6/2025, giá nay rơi xuống mức thấp nhất kể từ đó, còn 2,70 USD/MMBtu.

Nguyên nhân chủ yếu do tồn kho cao hơn mức trung bình và thời tiết mát hơn từ đầu tháng 9, gây áp lực giảm giá. Trong tuần, giá cao nhất là 2,92 USD/MMBtu (thứ Hai) và thấp nhất 2,698 USD/MMBtu (thứ Sáu).

Cung - cầu cũng mất cân đối: Nguồn cung tăng thêm 0,5 bcfd lên 112,6 bcfd, trong khi nhu cầu giảm 1,3 bcfd xuống 106,1 bcfd, chủ yếu do xuất khẩu LNG sụt giảm. Xuất khẩu sang Mexico đạt 7,3 bcfd (so với 7,5 bcfd tuần trước), còn xuất khẩu LNG giảm từ 16,8 bcfd xuống 15,5 bcfd.

Tại châu Âu, chỉ số tiêu chuẩn TTF sau khi giảm trước thượng đỉnh Mỹ – Nga đã đảo chiều, tăng 4% trong tuần lên 9,85 USD/MMBtu. Ở châu Á, chỉ số JKM đứng ở mức 11,55 USD/MMBtu.

Theo báo cáo tồn kho khí hàng tuần của EIA, có 13 bcf được bơm thêm vào kho, thấp hơn mức dự báo +25 bcf và thấp hơn cả trung bình của 5 năm qua (+33 bcf). Tổng dự trữ hiện ở mức 3,199 tcf, thấp hơn 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn cao hơn 5,8% so với trung bình của 5 năm. Một số chuyên gia dự báo tổng tồn kho cuối mùa có thể vượt 3,9 tcf, trong khi EIA dự báo 3,87 tcf, tức cao hơn 2% so với trung bình của 5 năm gần đây. Từ đầu mùa bơm bổ sung đến nay, tồn kho luôn duy trì trên mức trung bình của 5 năm qua.

Phân tích kỹ thuật khí đốt

Hợp đồng khí Henry Hub trên sàn NYMEX tháng 9/2025 hiện giao dịch dưới các đường EMA 8, 13 và 20 ngày, đồng thời tiệm cận dải Bollinger dưới ở mức 2,68 USD/MMBtu. Khối lượng giao dịch khoảng 55.000, thấp hơn trung bình gần đây, trong bối cảnh hợp đồng tháng 9 sắp đáo hạn. Chỉ số RSI ở mức 33, cho thấy thị trường đang trong trạng thái quá bán. Vùng hỗ trợ quan trọng là 2,68 USD, còn kháng cự ở 2,82 USD (MA 8 ngày) - mức giá cần vượt để mở ra khả năng phục hồi.

Tuần cuối tháng 8 vẫn thuận lợi cho nhu cầu điện làm mát, nhưng theo dự báo 8-14 ngày của NOAA, nhiều khu vực tại Mỹ sẽ có nhiệt độ thấp hơn bình thường trong tuần đầu tháng 9. Ngoài ra, các diễn biến ở vùng nhiệt đới cũng cần được theo dõi, vì có thể ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường khí. Nếu tồn kho tiếp tục ở mức cao hơn trung bình khi bước vào mùa thu, giá khí đốt sẽ khó tìm được động lực tăng cho đến mùa đông.

Nh.Thạch

AFP