Nước Mỹ trước bài toán lãi suất và định hướng kinh tế

Sự chú ý lớn nhất tập trung vào vấn đề lãi suất. Khi lạm phát tại Mỹ vẫn ở mức cao hơn so với mục tiêu 2%, Fed duy trì lập trường thận trọng, giữ lãi suất cơ bản ở mức 4,25–4,50%. Theo Chủ tịch Jerome Powell, mức lãi suất này là công cụ cần thiết để kiểm soát áp lực giá cả, đồng thời tạo nền tảng cho sự phục hồi kinh tế ổn định.

Ông nhấn mạnh rằng, việc nới lỏng chính sách tiền tệ một cách vội vàng có thể khiến lạm phát quay trở lại, kéo theo những rủi ro lâu dài. Thực tế, từ mức đỉnh 9,1% vào giữa năm 2022, lạm phát đã giảm xuống 2,7% vào tháng 6/2025, nhưng các yếu tố từ thương mại quốc tế và chuỗi cung ứng vẫn tiềm ẩn khả năng khiến giá cả biến động.

Căng thẳng hiện nay giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể được giải quyết thông qua các cơ chế trao đổi chính sách.

Trong khi đó, Tổng thống Donald Trump lại chú trọng vào việc duy trì đà tăng trưởng, giảm chi phí vay và hỗ trợ thị trường bất động sản. Nhà Trắng mong muốn các mức lãi suất thấp hơn để khuyến khích đầu tư và tiêu dùng trong nước.

Giới phân tích nhận định rằng, những khác biệt này là bình thường trong cơ chế chính sách Mỹ, nơi mỗi cơ quan đều có chức năng, nhiệm vụ riêng và không ngừng cân bằng lợi ích ngắn hạn với mục tiêu dài hạn. Fed, với vai trò là “người gác cổng” của nền tài chính Mỹ, luôn cần cân nhắc kỹ lưỡng để đảm bảo các quyết định đưa ra không gây ra hệ quả không mong muốn cho nền kinh tế cũng như thị trường quốc tế.

Ngoài vấn đề lãi suất, dự án cải tạo trụ sở chính của Fed tại Washington cũng thu hút sự quan tâm. Chi phí cho dự án này tăng từ 1,9 tỉ USD lên khoảng 2,5 tỉ USD, do phát sinh các hạng mục nâng cấp về an toàn và cải tạo cơ sở hạ tầng. Chủ tịch Fed cho biết, mọi chi phí đều được xem xét kỹ lưỡng và công khai minh bạch, đồng thời, ông đề nghị tiến hành các cuộc kiểm tra độc lập để bảo đảm tính minh bạch. Trong bối cảnh các cơ quan liên bang của Mỹ đều phải đối mặt với áp lực tiết kiệm ngân sách, việc điều chỉnh chi phí và giám sát chặt chẽ các hạng mục đầu tư công là điều dễ hiểu.

Nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng, dự án này phản ánh nỗ lực của Fed trong việc nâng cấp cơ sở vật chất nhằm đáp ứng nhu cầu bảo mật và an toàn ngày càng cao, phù hợp với vai trò quan trọng của cơ quan này trong hệ thống tài chính toàn cầu. Những thông tin liên quan đến khả năng thay đổi nhân sự tại Fed cũng từng gây chấn động trên thị trường. Một số đồn đoán về khả năng Tổng thống Donald Trump có thể thay thế Chủ tịch Jerome Powell đã khiến đồng USD và chứng khoán Mỹ biến động mạnh trong thời gian ngắn.

Tuy nhiên, theo quy định, Chủ tịch Fed được đảm bảo nhiệm kỳ độc lập và không thể bị thay đổi vì khác biệt chính sách. Ông Jerome Powell được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed từ năm 2022 và dự kiến tại nhiệm đến năm 2026. Ông cũng nhấn mạnh rằng các quyết định chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục dựa trên các dữ liệu khách quan và không chịu ảnh hưởng bởi các áp lực chính trị ngắn hạn.

Các thị trường tài chính toàn cầu luôn theo dõi sát sao những diễn biến từ mối quan hệ giữa Nhà Trắng và Fed. Bất kỳ sự thay đổi nào trong chính sách tiền tệ của Mỹ đều tác động trực tiếp đến dòng vốn quốc tế, tỷ giá hối đoái và chi phí vay mượn trên phạm vi toàn cầu. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Ngân hàng Anh (BoE) và nhiều cơ quan tài chính lớn khác thường điều chỉnh chiến lược của mình dựa trên các tín hiệu từ Fed.

Một số chuyên gia nhận định rằng, sự khác biệt quan điểm giữa các cơ quan của Mỹ cũng là cơ chế cân bằng cần thiết để nền kinh tế lớn nhất thế giới duy trì sự ổn định trong dài hạn. Điều đáng chú ý là mối quan hệ giữa Nhà Trắng và Fed không đơn thuần là một cuộc tranh luận về con số lãi suất. Nó còn phản ánh sự phức tạp của quá trình điều hành kinh tế vĩ mô trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đầy thách thức.

Từ xung đột thương mại, những biến động địa chính trị, cho tới tác động của công nghệ và biến đổi khí hậu, các quyết sách của Mỹ đều có ảnh hưởng rộng lớn đến kinh tế thế giới. Chính vì vậy, mỗi bước đi của Fed hay Nhà Trắng đều được cộng đồng quốc tế theo dõi kỹ lưỡng. Mặc dù có những khác biệt trong quan điểm, giới quan sát tin rằng, sự phối hợp giữa Nhà Trắng và Fed vẫn nhằm hướng tới một mục tiêu chung: bảo vệ sức khỏe nền kinh tế Mỹ và duy trì vị thế ổn định trên thị trường quốc tế.

Chủ tịch Jerome Powell từng khẳng định, Fed sẽ không đưa ra quyết định dựa trên sức ép chính trị mà chỉ dựa vào các chỉ báo kinh tế. Sự kiên định này là một trong những nguyên tắc quan trọng giúp đồng USD duy trì được vai trò là đồng tiền dự trữ chủ chốt của thế giới.

Ở góc nhìn rộng hơn, mối quan hệ giữa Nhà Trắng và Fed hiện nay là minh chứng cho tính phức tạp của hệ thống kinh tế toàn cầu, nơi các quyết định chính sách không thể tách rời khỏi những yếu tố bên ngoài như thương mại quốc tế, giá năng lượng hay xu hướng tiêu dùng toàn cầu. Việc hai cơ quan này đối thoại và tìm kiếm sự cân bằng giữa nhu cầu tăng trưởng và kiểm soát lạm phát có thể được xem như một phần của quá trình điều chỉnh tất yếu trong một nền kinh tế mở.

Các chuyên gia tài chính quốc tế cho rằng, căng thẳng hiện nay giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể được giải quyết thông qua các cơ chế trao đổi chính sách, khi cả hai bên đều nhận thức rõ tầm quan trọng của sự ổn định kinh tế vĩ mô. Lịch sử cho thấy, sự độc lập của Fed là một trong những nhân tố giúp Mỹ vượt qua nhiều giai đoạn khó khăn và duy trì niềm tin của thị trường. Do đó, việc duy trì nguyên tắc này không chỉ có ý nghĩa với Mỹ mà còn với hệ thống tài chính toàn cầu.

Tương lai của quan hệ giữa Nhà Trắng và Fed được dự báo sẽ tiếp tục là chủ đề quan trọng, nhất là khi các yếu tố kinh tế bên ngoài vẫn phức tạp và khó lường. Với nền tảng pháp lý vững chắc và sự minh bạch trong hoạt động, Fed nhiều khả năng sẽ giữ vững vai trò trung lập trong điều hành chính sách tiền tệ. Còn phía chính quyền Mỹ, việc phối hợp chặt chẽ với Fed trong khuôn khổ đối thoại và chia sẻ thông tin được đánh giá là giải pháp để cân bằng giữa yêu cầu tăng trưởng và ổn định trong giai đoạn tới.

Nhìn tổng thể, câu chuyện giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Jerome Powell không chỉ phản ánh một mâu thuẫn quan điểm tạm thời, mà còn cho thấy tính phức hợp của quá trình quản lý kinh tế vĩ mô tại Mỹ. Đây cũng là bài học cho nhiều quốc gia về việc duy trì sự độc lập của ngân hàng Trung ương, đồng thời phối hợp hài hòa giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ để đạt được mục tiêu chung. Sự ổn định của nền kinh tế Mỹ, dù chịu nhiều sức ép, vẫn đóng vai trò là điểm tựa cho hệ thống tài chính toàn cầu, tạo nền tảng cho những nỗ lực phục hồi và phát triển bền vững trong giai đoạn tới.

Đặng Hà