Nông nghiệp BaF Việt Nam (BAF): Lợi nhuận quý 3 giảm 62,6%, dòng tiền kinh doanh âm kỷ lục 566 tỷ đồng

Lợi nhuận quý 3 giảm sâu do áp lực chi phí

CTCP Nông nghiệp BaF Việt Nam (mã BAF - sàn HOSE) ghi nhận doanh thu quý 3/2025 đạt 1.136,26 tỷ đồng, giảm 13,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 22,46 tỷ đồng, giảm 62,6% so với cùng kỳ năm trước.

Trong kỳ, lợi nhuận gộp tăng 18,5% so với cùng kỳ, tương ứng tăng thêm 41,12 tỷ đồng, lên 263,91 tỷ đồng. Tuy nhiên, các chi phí lại gia tăng mạnh. Cụ thể, chi phí tài chính tăng 23,1%, lên 67,88 tỷ đồng; chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng 73%, lên 177,52 tỷ đồng. Doanh thu tài chính tăng 1,09 tỷ đồng lên 5,18 tỷ đồng. Như vậy, lợi nhuận ròng trong kỳ giảm mạnh chủ yếu do áp lực từ chi phí tài chính và chi phí quản lý vận hành.

Lý giải về kết quả này, BaF Việt Nam cho biết trong quý 3, thị trường giá heo có sự suy giảm so với nửa đầu năm 2025, về khoảng 50.000 - 55.000 đồng/kg. Tác động của thiên tai tại nhiều khu vực miền Trung cũng làm ảnh hưởng đến chi phí chuồng trại, vận chuyển và nguồn cung thức ăn chăn nuôi.

Cũng trong quý 3, công ty đưa vào vận hành nhiều trang trại mới như TMC và Hòa Phát 4, đồng thời triển khai xây dựng các dự án tiếp theo. Việc mở rộng này đòi hỏi tăng cường nguồn lực nhân sự, đào tạo và các khoản chi phí ban đầu cho hệ thống quản trị, khiến chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhanh hơn tốc độ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận.

Lũy kế trong 9 tháng đầu năm 2025, BaF Việt Nam ghi nhận doanh thu đạt 3.646,71 tỷ đồng, giảm 7,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 365,34 tỷ đồng, tăng 70,2% so với cùng kỳ năm trước.

Trong năm 2025, BaF Việt Nam đặt kế hoạch doanh thu 5.601,69 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 638,61 tỷ đồng. Kết thúc 9 tháng đầu năm, BaF Việt Nam đã hoàn thành 57,2% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm.

Dòng tiền âm kỷ lục và nợ vay gia tăng

Về dòng tiền, trong 9 tháng đầu năm 2025, BaF Việt Nam ghi nhận dòng tiền kinh doanh tiếp tục âm 566,1 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ âm 358,9 tỷ đồng. Dữ liệu từ iBoard của Chứng khoán SSI cho thấy BaF Việt Nam đã trải qua 3 năm dòng tiền âm liên tục: năm 2022 âm 269,4 tỷ đồng, năm 2023 âm 419,7 tỷ đồng và năm 2024 âm 291,94 tỷ đồng. Con số âm 566,1 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2025 là giá trị âm kỷ lục từ năm 2019 tới nay.

Trong kỳ, dòng tiền đầu tư cũng âm 1.296,5 tỷ đồng. Công ty bù đắp thâm hụt bằng dòng tiền tài chính dương 1.856,5 tỷ đồng, chủ yếu đến từ tăng nợ vay và thu tiền phát hành thêm cổ phiếu.

Về quy mô tài sản, tính tới ngày 30/9/2025, tổng tài sản của BaF Việt Nam đã tăng 29% so với đầu năm, lên 9.606,3 tỷ đồng. Trong đó, tài sản cố định chiếm 31% (2.981,5 tỷ đồng); tồn kho chiếm 26,1% (2.511,9 tỷ đồng); tài sản dở dang dài hạn chiếm 13,7% (1.314,6 tỷ đồng).

Về nguồn vốn, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn tính tới cuối quý 3 tiếp tục tăng 36% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 927,34 tỷ đồng, lên 3.506,6 tỷ đồng. Con số này tương đương 81,5% tổng vốn chủ sở hữu.

Một điểm đáng lưu ý, trong 9 tháng đầu năm 2025, BaF Việt Nam đã tăng vốn điều lệ từ 2.390,2 tỷ đồng lên 3.040,2 tỷ đồng. Tuy nhiên, tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn lại suy giảm. CTCP Siba Holdings giảm sở hữu từ 40,03% về 31,47% vốn điều lệ; bà Bùi Hương Giang giảm sở hữu từ 3,34% về 2,63% vốn điều lệ.

Khánh Minh