Nội bộ Fed chia rẽ giữa việc phòng ngừa lạm phát hay sớm hạ lãi suất

Nội bộ Fed chia rẽ giữa việc phòng ngừa lạm phát hay sớm hạ lãi suất

"Mỗi người một ý"

Thuế quan tăng được dự báo sẽ khiến lạm phát gia tăng trong phần còn lại của năm. Báo cáo chính sách tiền tệ mới nhất của Fed công bố hôm thứ Sáu cho thấy thuế nhập khẩu cao hơn đã đẩy giá hàng hóa lên, dù lạm phát tổng thể, bao gồm cả dịch vụ vẫn yếu hơn kỳ vọng trong những tháng gần đây.

“Tôi hoàn toàn ủng hộ việc xem xét cắt giảm lãi suất ngay từ cuộc họp tới, vì chúng ta không muốn đợi đến khi thị trường lao động suy yếu mới hành động”, Thống đốc Fed Christopher Waller phát biểu.

Trong cuộc phỏng vấn với Reuters, Chủ tịch Fed chi nhánh Richmond, Tom Barkin đưa ra quan điểm thận trọng hơn, cho rằng lạm phát vẫn trên mục tiêu 2% sau nhiều năm nỗ lực kiểm soát, các tranh luận xoay quanh thuế quan còn chưa ngã ngũ, và tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức thấp 4,2%, nên không có lý do cấp bách để hạ lãi suất.

“Không có gì quá khẩn cấp ở cả hai phía để buộc Fed phải hành động ngay”, Barkin nói và thêm rằng: “Tôi không có tâm thế làm ngơ nếu lạm phát tăng vọt… Chúng ta cần theo dõi xem điều đó có xảy ra không. Lạm phát cơ bản vẫn đang cao hơn mục tiêu, và chính sách tiền tệ duy trì phần nào thắt chặt là hướng tiếp cận hợp lý”.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly đưa ra quan điểm ôn hòa hơn, bà cho rằng một đợt cắt giảm lãi suất vào mùa thu “sẽ hợp lý hơn” so với việc hành động ngay trong tháng 7, trừ khi thị trường lao động yếu đi.

Dù thừa nhận thuế quan có thể tạo áp lực lạm phát, bà Daly cho rằng vẫn có cơ sở để tin doanh nghiệp sẽ tìm cách không chuyển toàn bộ chi phí tăng lên người tiêu dùng, từ đó giảm nhẹ tác động lạm phát.

Bà cũng nhấn mạnh Fed không nên hành động quá sớm, nhưng cũng không thể chờ quá lâu khi các dữ liệu hiện tại cho thấy cả lạm phát và thị trường lao động đều đang giảm nhiệt.

“Chúng ta không thể chờ đến mức quên rằng các yếu tố nền tảng của nền kinh tế đang dịch chuyển theo hướng có thể đòi hỏi điều chỉnh lãi suất”, bà nói đồng thời cảnh báo nếu thị trường lao động tiếp tục suy yếu, điều này có thể chuyển sang tình trạng giảm tốc thực sự, và Fed không thể để điều đó xảy ra chỉ vì chờ đợi lạm phát bất ngờ tăng trở lại.

Tuần này, Fed đã giữ nguyên lãi suất trong khoảng 4,25% - 4,5%, duy trì từ tháng 12/2024 đến nay.

Chính quyền của Tổng thống Trump khẳng định các biện pháp thuế quan cuối cùng sẽ có lợi cho kinh tế Mỹ, đồng thời Tổng thống yêu cầu Fed ngay lập tức cắt giảm lãi suất.

Trái ngược, các dự báo kinh tế mới nhất của Fed cho thấy kỳ vọng tăng trưởng chậm hơn và lạm phát cao hơn. Dù vậy, phần lớn các nhà hoạch định chính sách vẫn cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, cho thấy họ tin thuế quan sẽ làm tăng giá nhưng không theo hướng kéo dài.

Tuy nhiên, các ý kiến vẫn chia rẽ với bảy quan chức Fed không ủng hộ cắt giảm trong năm nay, trong khi tám người ủng hộ hai lần cắt, phù hợp với kỳ vọng thị trường về hai đợt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 12.

Dù không ai công bố trực tiếp quan điểm chính sách của mình, các phát biểu hé lộ tranh luận nội bộ về mức độ ảnh hưởng của chính sách thương mại mới của Tổng thống Trump đến giá cả, việc làm và tăng trưởng trong thời gian tới.

Tại buổi họp báo ngày thứ Tư, Chủ tịch Jerome Powell cảnh báo không nên quá phụ thuộc vào bất kỳ kịch bản nào, do tính chất biến động và chưa rõ ràng của các quyết định liên quan đến thương mại.

Ông Powell dự kiến sẽ điều trần trước Quốc hội vào thứ Ba và thứ Tư tuần tới, trong bối cảnh vừa chịu áp lực chỉ trích gay gắt từ Tổng thống và sự lo ngại trên Phố Wall về kế hoạch thay thế lãnh đạo Fed sau khi ông kết thúc nhiệm kỳ vào tháng Năm tới.

Hôm thứ Tư, ông Powell tỏ ra sẵn sàng chờ thêm dữ liệu kinh tế trước khi cân nhắc thay đổi chính sách tiền tệ.

“Hiện tại, chúng tôi đang ở vị thế tốt để theo dõi và đánh giá xu hướng kinh tế trước khi đưa ra bất kỳ điều chỉnh nào đối với chính sách,” ông nói.

Ông Trump lại "không hài lòng"

Tổng thống Trump hôm thứ Sáu một lần nữa gợi ý khả năng sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, người mà ông lâu nay vẫn chỉ trích vì không hạ lãi suất theo mong muốn.

“Tôi không hiểu vì sao Hội đồng không gạt Powell sang một bên”, ông Trump viết trên mạng xã hội Truth Social trong một bài đăng dài chỉ trích chính sách của Fed. “Có thể, chỉ có thể thôi, tôi sẽ phải thay đổi suy nghĩ về việc sa thải ông ta? Nhưng dù sao thì nhiệm kỳ của ông ấy cũng sắp kết thúc”.

Ông Trump nói thêm: “Tôi hoàn toàn hiểu rằng những chỉ trích mạnh mẽ của tôi khiến ông ấy khó hành động hơn, cụ thể là hạ lãi suất, nhưng tôi đã thử mọi cách rồi”.

Từ lâu, các chủ tịch Fed được xem là miễn nhiễm với việc bị Tổng thống sa thải, trừ khi có hành vi sai trái nghiêm trọng. Tuy nhiên, Trump nhiều lần đe dọa thử thách quy định pháp lý này bằng việc dọa sa thải Powell.

Tuy nhiên, ông cũng thường xuyên thay đổi quan điểm. “Tôi sẽ không sa thải ông ấy,” Trump nói tại Nhà Trắng hôm 12/6.

Mặc dù các thành viên Fed đang có sự chia rẽ trong quan điểm, tuy nhiên, cả Thống đốc Fed Chris Waller - người được nhắc đến như một ứng viên tiềm năng thay Powell - cùng toàn bộ các thành viên trong Hội đồng Thống đốc và năm Chủ tịch Fed khu vực có quyền biểu quyết đồng thuận giữ nguyên lãi suất hôm thứ Tư, cho thấy không ai có ý định “gạt bỏ” vai trò của ông Powell. Các quyết định của Fed thường đạt được qua đồng thuận, và việc có nhiều ý kiến bất đồng là rất hiếm.

Được bầu lên một phần nhờ cam kết kiềm chế lạm phát, Tổng thống Trump đã áp dụng nhiều đợt tăng thuế nhập khẩu trong nhiệm kỳ. Chủ tịch Powell từng cảnh báo rằng các mức thuế này có thể đẩy giá tiêu dùng lên cao.

Nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2026, và ông Trump được cho là sẽ đề cử người kế nhiệm trong vài tháng tới.

Một phán quyết của Tòa án Tối cao hồi tháng 5 đã làm dịu lo ngại về khả năng Trump sa thải Powell, khi các thẩm phán khẳng định Fed là “một thực thể bán tư nhân, có cấu trúc đặc biệt”.

Đại Hùng