Niêm yết chưa tròn 1 năm, Royal Invest (RYG) 'bốc hơi' 34% thị giá, nợ vay 1.622 tỷ gấp 4 lần trung bình ngành

Lợi nhuận 9 tháng giảm 56%, cổ phiếu mất 34% thị giá sau 1 năm lên sàn

CTCP Sản xuất và Đầu tư Hoàng Gia (Royal Invest) niêm yết trên HOSE vào ngày 12/12/2024 với giá tham chiếu 15.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau gần một năm, cổ phiếu RYG lại ghi nhận sụt giảm. Tính đến ngày 12/11/2025, thị giá RYG chỉ còn 11.100 đồng/cổ phiếu, giảm 33,9% so với mức 16.800 đồng/cổ phiếu khi đóng cửa phiên chào sàn.

Sự sụt giảm giá cổ phiếu đi liền với kết quả kinh doanh kém khả quan. Kết thúc 9 tháng đầu năm 2025, Royal Invest ghi nhận doanh thu 1.546,7 tỷ đồng, tăng 33,1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 27,8 tỷ đồng, giảm 56,2% và mới hoàn thành 24% kế hoạch năm. Biên lợi nhuận gộp cũng thu hẹp đáng kể từ 18,1% xuống còn 12,4%, phản ánh áp lực chi phí gia tăng.

Royal Invest hiện sở hữu 2 nhà máy với tổng công suất 16,5 triệu m2/năm. Mặc dù xuất khẩu sang hơn 14 quốc gia, doanh thu nội địa vẫn chiếm tới 85% tổng doanh thu, khiến công ty phụ thuộc lớn vào biến động của thị trường xây dựng trong nước. Ngành gạch ốp lát Việt Nam hiện có mức độ cạnh tranh khốc liệt với nhiều doanh nghiệp lớn trong và ngoài nước, trong khi quy mô công suất 16,5 triệu m2/năm của Royal Invest chỉ ở mức trung bình thấp.

Nợ vay 1.622 tỷ đồng, các khoản phải thu 844 tỷ, kế hoạch phát hành 112 tỷ cổ phiếu để trả nợ

Đòn bẩy tài chính của Royal Invest đang gia tăng. Trong giai đoạn 2020-2025, nợ vay của công ty tăng 587,5%, từ 236 tỷ đồng lên 1.622,6 tỷ đồng, tương đương 211,6% vốn chủ sở hữu. Con số này cao gấp hơn 4 lần so với mức trung bình ngành (68%).

Đồng thời, việc đẩy mạnh bán chịu khiến các khoản phải thu ngắn hạn tăng. Tính đến ngày 30/9/2025, các khoản phải thu ngắn hạn đạt 844,9 tỷ đồng, tăng 254% so với đầu kỳ và chiếm 28,9% tổng tài sản. Trong số này có 643,7 tỷ đồng phải thu khách hàng. Đáng chú ý, nhiều khoản phải thu tập trung ở các bên liên quan như Công ty cổ phần Top Tile (268,1 tỷ đồng), Công ty cổ phần Hoàng Gia Quán Quân (50,5 tỷ đồng), và Rc Flooring Distributor (44,4 tỷ đồng).

Trước áp lực nợ vay, Royal Invest dự kiến phát hành riêng lẻ 11,25 triệu cổ phiếu để huy động 112,5 tỷ đồng trong giai F_GIAI đoạn 2025-2026. Toàn bộ nguồn vốn thu được sẽ dùng để cơ cấu và thanh toán các khoản nợ vay.

Khánh Linh