Ngành xây dựng và vật liệu xây dựng: Động lực tăng trưởng quan trọng nửa cuối năm

Tăng trưởng nhờ đầu tư công và dòng vốn FDI duy trì

Kinh tế Việt Nam tháng 7/2025 tiếp tục củng cố quỹ đạo tăng trưởng với tăng trưởng đầu tư công lên đến 63% so cùng kỳ, không bị ảnh hưởng bởi việc sáp nhập các đơn vị hành chính. Đây là dấu hiệu cho thấy năng lực giải ngân đầu tư công ổn định và tích cực, tạo động lực cho sản xuất và phát triển hạ tầng trong năm.

Đồng thời, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đạt 13,6 tỷ USD trong 7 tháng đầu năm, tăng 8,4% so cùng kỳ, củng cố niềm tin của nhà đầu tư quốc tế vào thị trường Việt Nam mặc dù còn có các diễn biến khó lường về thuế quan.

Tăng trưởng đầu tư công và FDI ổn định, động lực kinh tế Việt Nam 7/2025. Ảnh: SSI

Sản lượng điện và xuất khẩu duy trì tăng trưởng ấn tượng lần lượt là 7% và 16%, trong khi lạm phát được giữ ở mức 3,26%, giúp ổn định tỷ giá và kỳ vọng giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9. Trên thị trường chứng khoán, VN-Index tăng 9,2% trong tháng 7, xác lập mức đỉnh lịch sử 1.557,4 điểm với thanh khoản bình quân phiên đạt 35,1 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay.

Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ trên toàn thị trường quý II/2025 tăng 31,5% so với cùng kỳ quý II/2024, cao hơn nhiều mức tăng 20,9% hồi quý I/2025. Nhóm ngành ngân hàng, bất động sản và tiện ích tiếp tục là động lực chính đóng góp vào sự tăng trưởng này.

Chính sách tài khóa linh hoạt với sự dẫn dắt của đầu tư công và hỗ trợ tiêu dùng cùng với chính sách tiền tệ hỗ trợ tăng trưởng tín dụng được SSI đánh giá là góp phần thúc đẩy sự hồi phục vững chắc của nền kinh tế trong giai đoạn này.

Xây dựng và vật liệu xây dựng dẫn sóng tăng trưởng lợi nhuận

Ngành xây dựng và vật liệu xây dựng là điểm sáng nổi bật trong quý II/2025 khi nhiều doanh nghiệp ghi nhận tăng trưởng vượt trội về cả doanh thu và lợi nhuận. Các doanh nghiệp xây dựng lớn như CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) và CTCP Vinaconex (VCG) có doanh thu tăng lần lượt 26,6% và 56,8% so cùng kỳ, cùng lợi nhuận ròng tăng 184,5% và 216,4%, nhờ sự phục hồi tích cực của thị trường bất động sản và đẩy mạnh đầu tư công hạ tầng.

Ngành vật liệu xây dựng cũng hưởng lợi khi các nhà cung cấp thép, xi măng, ống nhựa và đá xây dựng đều có lợi nhuận tăng trưởng mạnh. Chẳng hạn, CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) đạt lợi nhuận sau thuế quý II tăng 28,2%, CTCP Xi măng Hà Tiên 1 (HT1) tăng đến 145%, và các doanh nghiệp ống nhựa BMP, NTP lần lượt tăng 17,7% và 35,3%. Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng và xi măng tăng 14%, gạch ốp lát tăng 19%. Đồng thời, giá nguyên liệu đầu vào như than, quặng sắt, hạt nhựa PVC giảm 10-20% so với cùng kỳ giúp cải thiện biên lợi nhuận ngành.

Lợi nhuận tăng mạnh của các nhà cung cấp vật liệu như CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG), CTCP Xi măng Hà Tiên 1 (HT1), BMP, NTP. Ảnh: SSI

Ngoài ra, trong quý II/2025, ngành tiện ích đạt mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 72% so với cùng kỳ năm trước, đóng góp khoảng 12% vào tổng tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ việc hoàn nhập dự phòng nợ xấu lớn tại các doanh nghiệp hàng đầu như Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS), cùng với điều kiện thủy văn thuận lợi giúp các nhà máy thủy điện gia tăng sản lượng điện phát.

Ngoài ra, sản lượng điện khí thực tế thấp hơn kế hoạch dự kiến, trong khi sản lượng hợp đồng (Qc) vẫn duy trì cao ở các công ty như Công ty Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) và Công ty Điện lực Dầu khí Phú Mỹ (POW), giúp giảm chi phí vận hành và nâng cao biên lợi nhuận.

Danh mục chọn lọc: Nhóm thép, phân bón, điện lực và chứng khoán

SSI Research đề xuất danh mục cổ phiếu khuyến nghị cho nửa cuối năm 2025 bao gồm cổ phiếu nắm giữ và thêm mới với các cơ hội đầu tư tập trung ở nhóm ngành có kết quả vận hành và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt.

Các cổ phiếu thêm mới gồm DCM, NT2, HCM và NLG đều có giá mục tiêu tích cực, đồng thời triển vọng kinh doanh và lợi nhuận khả quan trong các lĩnh vực phân bón, điện lực dầu khí, chứng khoán và bất động sản. Ảnh: SSI

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) được khuyến nghị nắm giữ với giá mục tiêu 33.000 đồng, tiềm năng tăng giá 21,8%. HPG kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận với mức tăng lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 dự kiến đạt 42% so cùng kỳ nhờ vận hành nhà máy Dung Quất 2 – giai đoạn 2 đưa vào từ cuối quý III/2025 và triển vọng giá thép xây dựng cùng HRC tại Trung Quốc đang phục hồi.

Trong nhóm cổ phiếu mới được bổ sung, CTCP Phân Bón Dầu Khí Cà Mau (DCM) có giá mục tiêu 42.400 đồng, tăng 10,1%. DCM được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh nửa cuối năm 2025 nhờ nguồn cung ure hạn chế châu Âu, chi phí đầu vào giảm, và lợi thế chính sách thuế GTGT mới từ 1/7/2025. Công ty cũng có vị thế tài chính tốt với lượng tiền mặt ròng tương đương 49% vốn hóa và tỷ suất cổ tức tiền mặt dự kiến là 5,5% cho năm 2025.

CTCP Điện Lực Dầu Khí Nhơn Trạch 2 (NT2) với giá mục tiêu 25.000 đồng, tăng 16,6%. Lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2025 phục hồi mạnh đạt 363 tỷ đồng so với khoản lỗ 36 tỷ cùng kỳ năm ngoái nhờ bàn giao nhà máy điện BOT Phú Mỹ 3 và 2.2, cải thiện nguồn khí, sản lượng hợp đồng (Qc) đạt hơn 1,5 tỷ kWh (gấp gần đôi cùng kỳ) và dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 2025-2026 tiếp tục mạnh.

CTCP Chứng Khoán TP Hồ Chí Minh (HCM) được khuyến nghị mua với giá mục tiêu 30.600 đồng, tiềm năng tăng 10,1%. Công ty kỳ vọng hoạt động tự doanh cải thiện trong nửa cuối năm 2025 nhờ tái cơ cấu danh mục đầu tư với các khoản đầu tư lớn vào các cổ phiếu như TCB (34%), FPT (24%) và MWG (10%). Việc phát hành quyền chọn mua để tăng vốn cũng là điểm tích cực giúp tăng dư địa cho vay ký quỹ.

Trong lĩnh vực bất động sản, CTCP Đầu Tư Nam Long (NLG) có giá mục tiêu 45.900 đồng, tăng 10,5%. NLG ghi nhận tiến độ pháp lý dự án nhanh hơn trong quý 2, với doanh số bán hàng ước đạt 7,2 nghìn tỷ đồng (+39% so cùng kỳ) và lợi nhuận năm 2025 dự báo tăng 23%. Giá trị lợi nhuận có thể tăng thêm từ khoản chuyển nhượng 15% cổ phần dự án Izumi City cho đối tác Nhật Bản.

Nga Chen