Mùa Hè rực lửa: Đầu tư chứng khoán nên bắt đáy hay giữ tiền?

Thị trường vào giai đoạn lọc tiền và kiểm định sức bền

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã khép lại tháng 5 với một màn trình diễn đầy ấn tượng. Chỉ số VN-Index tăng 8,67% so với tháng trước, đạt đỉnh 1.332,6 điểm vào ngày 30/5 – mức tăng mạnh nhất trong gần hai năm qua. Những cú hích đến từ nhóm bất động sản, du lịch – giải trí và hóa chất đã tạo lực đẩy quan trọng, trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư được cải thiện rõ rệt.

Ảnh minh họa

Kinh tế vĩ mô Việt Nam cũng cho thấy tín hiệu tích cực trên nhiều phương diện. Theo SSI Research, tăng trưởng GDP quý II có thể đạt 7,5% so với cùng kỳ nếu xu hướng phục hồi duy trì đến tháng 6. Động lực đến từ sự bứt phá trong giải ngân đầu tư công (tăng 38,8% lũy kế từ đầu năm), vốn FDI đăng ký tăng vọt 117,4% và tiêu dùng nội địa vẫn duy trì tăng trưởng hai chữ số, đặc biệt ở nhóm dịch vụ. Chỉ số CPI được kiểm soát ở mức 3,21%, giúp duy trì dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt.

Tuy nhiên, thị trường cũng không thể tránh khỏi những lực cản mới. Hiện tại, VN-Index đang bước vào vùng nhạy cảm với áp lực chốt lời gia tăng. Dòng tiền bắt đầu có dấu hiệu phân hóa mạnh, tập trung vào các nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững và ít biến động trước rủi ro chính sách quốc tế. SSI cảnh báo vùng kháng cự kỹ thuật 1.360–1.390 điểm sẽ là thử thách lớn trong tháng 6, trong khi vùng hỗ trợ gần nhất nằm quanh 1.300–1.320 điểm.

Các chuyên gia nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam sau tháng 5 rực rỡ không còn là cuộc chơi “mua gì cũng thắng”. Giai đoạn hiện tại là lúc dòng tiền bắt đầu chọn lọc kỹ lưỡng hơn, hướng vào những doanh nghiệp có nền tảng bền vững, thích ứng nhanh với thay đổi chính sách và sở hữu lợi thế cạnh tranh dài hạn.

Chiến lược phù hợp cho nhà đầu tư lúc này là giữ sự tỉnh táo, tránh “đu đỉnh” các cổ phiếu đã tăng nóng, theo dõi sát các nhóm ngành có triển vọng phục hồi thực chất trong nửa cuối năm, và đặc biệt là thận trọng với những ngành đang đối mặt với rủi ro chính sách quốc tế.

Trong một thị trường đã vượt qua giai đoạn đáy nhưng chưa thực sự ổn định, khả năng "giữ tiền" đôi khi quan trọng không kém việc "kiếm tiền". Và lựa chọn đúng nhóm ngành, đúng thời điểm sẽ là yếu tố quyết định trong hành trình đầu tư nửa cuối năm 2025.

Bán lẻ, dệt may “sáng cửa”, thủy sản, chăn nuôi đối mặt với “sóng” thuế quan

Trong bối cảnh thị trường chững lại sau chuỗi tăng mạnh, sự phân hóa theo nhóm ngành trở nên rõ nét hơn bao giờ hết. Các chuyên gia cho rằng giai đoạn tới là thời điểm để nhà đầu tư tái cơ cấu danh mục, thay vì chạy theo các cổ phiếu đã tăng nóng.

Hiện, nhiều câu chuyện thời sự đang xoay quanh và ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của nhiều nhóm ngành như nhóm bán lẻ trong sự phát triển của thương mại điện tử, nhóm nông nghiệp trước nghi vấn an toàn thực phẩm liên quan đến “ông lớn” C.P, nhóm thủy sản trước thông tin Mỹ áp mức thuế chống bán phá giá lên tới 35,29% đối với tôm đông lạnh Việt Nam

Theo Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) Trần Hoàng Sơn, thời gian gần đây, nhóm bán lẻ hiện đại nổi lên như một điểm sáng tiềm năng khi các chính sách siết chặt thuế đối với thương mại truyền thống và thương mại điện tử không kê khai thuế bắt đầu có hiệu lực. Nghị định 70/2025/NĐ-CP yêu cầu các hộ kinh doanh phải xuất hóa đơn khi bán hàng từ ngày 1/6 đã góp phần đẩy người tiêu dùng chuyển sang các kênh mua sắm chính thống như siêu thị, chuỗi nhà thuốc. Trong khi đó, Luật sửa đổi số 56 và Quyết định 01/2025 buộc các sàn như Shopee, TikTok Shop phải khai thuế thay người bán, khiến lợi thế cạnh tranh về giá của các đơn vị không minh bạch dần bị xóa nhòa.

Những thay đổi này đang tạo ra môi trường cạnh tranh công bằng hơn, giúp các doanh nghiệp như MWG, FRT, DGW hay WinMart (MSN) gia tăng vị thế, thu hút dòng tiền trong giai đoạn sắp tới. Các cổ phiếu thuộc nhóm bán lẻ có hệ thống, dữ liệu lớn và lợi thế quy mô được nhận định sẽ hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này.

Bên cạnh đó, nhóm dệt may, da giày cũng bắt đầu được thị trường chú ý trở lại trong bối cảnh khả năng Donald Trump quay lại Nhà Trắng ngày một rõ ràng. Việc ông Trump công khai tuyên bố không ưu tiên các ngành sản xuất hàng tiêu dùng như quần áo, giày dép có thể khiến mức thuế áp lên các mặt hàng này duy trì ở mức thấp. Mặc dù vẫn còn biến động trong ngắn hạn do chưa có chính sách chính thức, nhưng về trung và dài hạn, nhóm cổ phiếu dệt may được kỳ vọng sẽ có bước hồi phục nhờ lợi thế chi phí sản xuất và chuỗi cung ứng ổn định tại Việt Nam.

Trái lại, ngành thủy sản, đặc biệt là xuất khẩu tôm, đang đối mặt với khó khăn lớn khi Bộ Thương mại Mỹ áp mức thuế chống bán phá giá lên tới 35,29% đối với tôm đông lạnh Việt Nam. Những doanh nghiệp đầu ngành như MPC, FMC sẽ chịu ảnh hưởng trực tiếp và có thể chứng kiến đơn hàng sụt giảm nhanh chóng. Chiến lược trong giai đoạn này, theo giới phân tích, là đa dạng hóa thị trường xuất khẩu, phát triển dòng sản phẩm giá trị gia tăng và chủ động đối thoại với Mỹ để phản hồi chính sách.

Một điểm nóng khác đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư là thị trường chăn nuôi heo, sau những lùm xùm liên quan đến Công ty CP Việt Nam – doanh nghiệp Thái Lan đang chiếm thị phần thống trị với sản lượng lên tới 6,8 triệu con heo mỗi năm. Trong khi các doanh nghiệp Việt Nam như BaF, HAGL, Masan MEATLife hay THADI chỉ đạt sản lượng từ vài trăm nghìn đến hơn một triệu con, thì khoảng cách với CP vẫn quá lớn để có thể kỳ vọng một cuộc lật đổ thị phần trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh tiêu dùng thịt heo vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu thực phẩm, bất kỳ sự sụt giảm sản lượng nào cũng có thể tác động đến CPI và tăng trưởng kinh tế.

Giải pháp đặt ra không nằm ở việc thay thế mà ở việc nâng chuẩn kiểm soát chất lượng đầu ra, siết quy trình an toàn thực phẩm và buộc các doanh nghiệp có cam kết minh bạch hơn. Chỉ khi thị trường được thiết lập lại niềm tin, các cơ hội đầu tư mới có thể xuất hiện trong ngành nông nghiệp chăn nuôi vốn rất nhạy cảm này.

Hà Lâm