Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 13/11

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MWG

Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Công ty CP Đầu tư Thế giới di động (MWG) với giá mục tiêu 103.406 đồng/cổ phiếu, nhờ triển vọng phục hồi của mảng ICT và chuỗi Bách Hóa Xanh bước vào giai đoạn thu lãi.

Cập nhật kết quản kinh doanh: Quý 3/2025, MWG ghi nhận gần 40.000 tỷ đồng doanh thu (+6% so với cùng kỳ quý trước, +17% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận sau thuế (LNST) khoảng 1.800 tỷ đồng (+8% so với cùng kỳ quý trước, +123% so với cùng kỳ năm trước), hoàn thành kế hoạch năm chỉ sau 9 tháng. Tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng ICT (+8% so với cùng kỳ quý trước, +21% so với cùng kỳ năm trước) nhờ nhu cầu mạnh với sản phẩm Apple mới và sự phục hồi tiêu dùng. Chuỗi BHX mở thêm 106 cửa hàng trong quý, nâng tổng mở mới lên 520, đồng thời chính thức mở rộng ra miền Bắc sau giai đoạn củng cố hiệu quả ở miền Nam. Doanh thu BHX tăng 8% so với cùng kỳ năm trước, biên LN ròng khoảng 1,4% (tương đương 170 tỷ đồng), với kỳ vọng đạt 2.500 cửa hàng vào cuối 2025 và tiếp tục tối ưu doanh thu bình quân mỗi cửa hàng.

Luận điểm đầu tư: BHX bắt đầu khai thác thị phần tại thị trường miền Bắc BHX đang trở thành động lực tăng trưởng và trụ cột lợi nhuận quan trọng của MWG khi duy trì lãi ổn định nhiều quý liên tiếp, với hơn 85% cửa hàng đạt hòa vốn hoặc có lãi. Tính đến tháng 10/2025, chuỗi đã vận hành 2.367 cửa hàng, mở mới gần 600 điểm, đồng thời mở rộng ra miền Bắc với 43 cửa hàng tại Thanh Hóa. Với doanh thu ước gần 53.000 tỷ đồng và biên lợi nhuận cải thiện mạnh, MWG định hướng IPO BHX vào năm 2028 để thu hút nhà đầu tư chiến lược.

Doanh số ICT được thúc đẩy trong quý cuối năm nhờ yếu tố mùa vụ. Mảng ICT dự kiến bứt phá doanh số trong Q4/2025 nhờ mùa cao điểm mua sắm cuối năm (xả hàng/Black Friday). iPhone 17 tiếp tục là động lực lớn, giúp Apple ước tính chiếm 40–45% doanh thu điện thoại. Tuy nhiên, đà tăng trưởng này đi kèm áp lực cạnh tranh giá, dự kiến làm giảm biên lợi nhuận gộp 50–100 đcb.

MWG giảm áp lực chi phí khấu hao từ năm 2025. MWG mở rộng mạnh giai đoạn 2020-2022 để chiếm đóng thị phần, tuy nhiên, chiến lược này cũng làm gia tăng áp lực chi phí, đặc biệt là khấu hao tài sản. Từ 2023, khi quá trình mở rộng chậm lại, dễ thấy số dư tài sản ròng suy giảm nhanh chóng khi nhiều cửa hàng dần hết thời gian khấu hao. Dự kiến đến 2025, khoảng 800 cửa hàng hoàn tất chu kỳ này, giúp MWG tiết kiệm 900 tỷ đồng, cải thiện biên lợi nhuận và tối ưu chi phí vận hành.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VCI

Theo Công ty Chứng khoán (DSC), lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu của CTCP Chứng khoán Vietcap (VCI) đạt 3.454 tỷ đồng (tăng 28% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế 1.086 tỷ đồng (tăng trưởng 30%), hoàn thành 76% kế hoạch năm.

Lợi nhuận quý III đã tăng đáng kể so với quý trước, tương tự như nhận định trước đó của chúng tôi về dư địa cải thiện lợi nhuận nhờ danh mục tự doanh.

DSC ước tính, kết quả kinh doanh năm 2026 của Vietcap tiếp tục xu hướng tăng trưởng, trong đó Lợi nhuận trước thuế ước tính đạt 1.532 tỷ (tăng 16%). Mức định giá 12 tháng DSC đưa ra cho cổ phiếu VCI là 51.200 đồng/cổ phiếu. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/B 2,1 lần, ngang mức bình quân 5 năm (khoảng 2,1), tuy nhiên, thấp hơn mức P/B của các công ty chứng khoán top đầu khác.

► Nhận định chứng khoán 13/11: VN-Index sẽ thử thách mức kháng cự 1.655 điểm

Diệp Diệp/VOV.VN