Lạm phát Mỹ vượt mục tiêu, kỳ vọng Fed sớm giảm lãi suất

Theo báo cáo ngày 11/9 của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức 2,7% ghi nhận trong tháng 7. Dù phù hợp với dự báo của giới phân tích, con số này vẫn cao gần gấp rưỡi so với mục tiêu 2% mà Fed đặt ra.

Chỉ số lạm phát lõi - loại trừ giá năng lượng và thực phẩm tăng 3,1% so với cùng kỳ, giữ nguyên so với tháng 7. Số liệu cho thấy các biện pháp thuế quan của Tổng thống Donald Trump hiện tác động còn hạn chế đến lạm phát, song tỷ lệ này vẫn cao hơn nhiều so với mức chuẩn mà Fed mong muốn.

Ảnh minh họa. Ảnh: Getty/CNBC

Song song với áp lực lạm phát, thị trường lao động Mỹ có dấu hiệu suy yếu nhanh chóng. Trong tuần đầu tháng 9, có 263.000 người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, tăng 27.000 trường hợp so với tuần trước đó và vượt xa mức dự báo 235.000. Đây là số liệu cao nhất kể từ tháng 10/2021.

Ngoài ra, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 cho thấy nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 22.000 việc làm mới - mức tăng rất khiêm tốn. BLS đồng thời điều chỉnh dữ liệu, cho thấy trong giai đoạn từ tháng 3/2024 đến tháng 3/2025, thị trường lao động thực tế đã giảm 911.000 việc làm so với báo cáo trước đó. Điều này phản ánh xu hướng suy yếu sâu rộng hơn của việc làm tại Mỹ.

Trong bối cảnh đó, Fed và Chủ tịch Jerome Powell đang chịu sức ép ngày càng lớn từ chính quyền Tổng thống Trump trong việc hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Giới phân tích đánh giá khả năng Fed giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách ngày 16 - 17/9 là rất cao, bất chấp lạm phát vẫn vượt mục tiêu.

Ông Daniel Hornung - chuyên gia nghiên cứu tại Viện Chính sách Kinh tế Stanford, nhận định: “Sự suy yếu của thị trường lao động cùng tác động hạn chế của thuế quan đối với lạm phát là cơ sở quan trọng để Fed quyết định hạ lãi suất trong tháng 9”.

Các chuyên gia cho rằng, trong bối cảnh hiện nay, Fed có xu hướng ưu tiên ổn định việc làm hơn là mục tiêu kiểm soát lạm phát. Chủ tịch Powell cũng từng phát biểu rằng sự chững lại của thị trường lao động sẽ góp phần kiềm chế rủi ro lạm phát gia tăng từ chính sách thương mại.

Ông Simon Dangoor - Trưởng chiến lược vĩ mô trái phiếu tại Goldman Sachs Asset Management, cho rằng lạm phát Mỹ có thể vẫn nhích lên trong những tháng tới. Tuy nhiên, Fed “có thể yên tâm hơn khi kỳ vọng lạm phát vẫn được neo giữ và thị trường lao động không quá nóng”, từ đó hạn chế nguy cơ phát sinh làn sóng lạm phát thứ hai.

Từ tháng 9 đến tháng 12 năm ngoái, Fed đã 3 lần cắt giảm lãi suất, tổng cộng 1 điểm phần trăm, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4,25 - 4,5% và duy trì suốt chín tháng qua. Lý do chính được Fed nêu ra là cần thêm thời gian để đánh giá tác động của căng thẳng thương mại đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Hùng Nguyễn