Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu HDB

Theo BSC, nhìn chung, kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2025 của Ngân hàng TMCP Phát Triển Thành phố Hồ Chí Minh (HDB - sàn HOSE) tương đối phù hợp với dự báo trước đó của BSC, thể hiện tính mùa vụ về tăng trưởng tín dụng thường thấy trong vài năm trở lại đây của ngân hàng.

Thị giá cổ phiếu HDB từ 2019 đến nay.

Điểm nhấn trong quý là khoản lợi nhuận từ việc thoái khoản đầu tư cổ phần tại VJC, hỗ trợ ngân hàng hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Sau khi điều chỉnh hơn 10% từ đỉnh, HDB đang có mức định giá dễ chịu hơn tại P/B TTM = 1.8x và P/B 2026F = 1.6x. Triển vọng tăng trưởng và duy trì ROE vượt trội là yếu tố giúp HDB có hệ số định giá nhỉnh hơn so với các ngân hàng so sánh trong ngắn hạn.

Dự báo lợi nhuận trước thuế 2026F gần nhất của BSC cho HDB là 26,4 nghìn tỷ (tăng 24% so với năm trước) tương ứng ROE đạt 23,9%. Tuy nhiên, có khả năng sẽ được điều chỉnh cao hơn sau khi ngân hàng công bố kế hoạch kinh doanh 2026 được kỳ vọng rằng sẽ khá tham vọng.

Động lực chính để thúc đẩy giá cổ phiếu sẽ là kế hoạch phát hành cho cổ đông chiến lược được kì vọng sẽ diễn ra trong 2026.

Ngoài ra, BSC quan sát thấy lượng cổ phiếu chuyển đổi từ 2 cổ đông nước ngoài (mỗi cổ đông 141.8 triệu cp) đã được giao dịch thỏa thuận, nhờ đó cũng giảm bớt áp lực lên giá cổ phiếu.

BSC duy trì khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HDB với giá mục tiêu gần nhất là 32.700 đồng/CP.

Theo dữ liệu giao dịch ngày 9/2, thị giá cổ phiếu HDB ở mức 26.800 đồng/ đơn vị với ưu thế dòng tiền thuộc về bên mua. Đây cũng là vùng giá cao nhất của HDB kể từ 2019.

Minh Tâm