Hệ sinh thái của Techcombank: (Bài cuối) Sức khỏe tài chính của cổ đông lớn TechcomBank ra sao?

Nhận diện Tập đoàn Masan

Như chúng tôi đã thông tin ở bài trước về cổ đông của Ngân hàng TMCP kỹ thương Việt Nam - TechcomBank (TCB). Trong đó, tính đến tháng 9/2024, Công ty cổ phần Tập đoàn Masan sở hữu 1.048.630.998 cổ phiếu, chiếm 14,885% tỷ lệ sở hữu của TechcomBank. Đồng thời, người có liên quan cũng sở hữu cổ phần không nhỏ với 376.080.072 cổ phiếu, chiếm 5,210% tỷ lệ sở hữu.

Công ty cổ phần Tập đoàn Masan.

Tính đến đầu năm 2025, Tập đoàn Masan có vốn điều lệ đạt 15.129 tỷ đồng. Tổng số cổ phần đã phát hành là 1.438.351.617 cổ phần phổ thông và 74.576.470 cổ phần ưu đãi cổ tức.

Doanh nghiệp này chủ yếu hoạt động tư vấn quản lý, tư vấn đầu tư (trừ tư vấn tài chính, kế toán, pháp luật).

Số lượng cổ phần có quyền biểu quyết đang lưu hành là 1.438.351.617 cổ phần. Trong đó, số lượng cổ phần bị hạn chế chuyển nhượng là 7.508.211 cổ phần (là số lượng cổ phần được phát hành theo chương trình ESOP trong năm 2024); và số lượng cổ phần tự do chuyển nhượng là 1.430.843.406 cổ phần.

Cổ đông lớn của doanh nghiệp này gồm: Công ty Cổ phần Masan với 446.278.464 cổ phần, chiếm 29,5% tỷ lệ sở hữu; Công ty TNHH MTV Xây dựng Hoa Hướng Dương với 189.081.487 cổ phần, chiếm 12,5% tỷ lệ sở hữu.

Thành viên HĐQT của Tập đoàn Masan gồm: Chủ tịch Nguyễn Đăng Quang; bà Nguyễn Hoàng Yến; ông Nguyễn Thiều Nam; bà Nguyễn Thị Thu Hà; ông Nguyễn Đoan Hùng; ông David Tan Wei Ming.

Bức tranh tài chính của Masan

Về tình hình kinh doanh, theo báo cáo tài chính quý III/2025, Công ty cổ phần Tập đoàn Masan có doanh thu đạt 21.255 tỷ đồng, giảm 231 tỷ đồng so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận gộp trong kỳ đạt 6.441 tỷ đồng.

Chi phí tài chính và chi phí bán hàng chiếm phần khá lớn nên lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp này trong quý III/2025 đạt 1.865 tỷ đồng, tăng 43% so với quý III/2024.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, Masan ghi nhận doanh thu đạt 58.627 tỷ đồng, giảm 3,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế 9 tháng năm 2025 của Masan đạt 4.468 tỷ đồng, tăng 63% so với năm 2024.

Tính hết quý III/2025, doanh nghiệp này có tổng nguồn vốn giảm mạnh từ 147.584 tỷ đồng xuống còn 121.351 tỷ đồng. Điểm sáng trong bức tranh tài chính của Masan là nợ phải trả giảm khá mạnh từ 106.832 tỷ đồng xuống còn 78.378 tỷ đồng.

Đặc biệt nợ ngắn hạn giảm mạnh 21.075 tỷ đồng so với hồi đầu năm và đạt 37.637 tỷ đồng. Tuy nhiên, nợ ngắn hạn của doanh nghiệp giảm là do doanh nghiệp không chi tiền cho đặt cọc đầu tư ngắn hạn nhận từ bên thứ ba.

Cụ thể, đặt cọc đầu tư ngắn hạn nhận từ bên thứ ba trước đây đạt 18.282 tỷ đồng, thì nay lại không ghi nhận con số nào. Việc này dựa theo các hợp đồng hợp tác kinh doanh mà doanh nghiệp này cam kết cung cấp lợi tức đầu tư trên số tiền đặt cọc nhận được cho bên thứ ba theo mức quy định trong hợp đồng hợp tác kinh doanh.

Tiền đặt cọc đầu tư ngắn hạn của Masan không còn được chi trong 9 tháng năm 2025.

Dù vậy, cơ cấu vốn của doanh nghiệp này vẫn cho thấy sự bất ổn khi nợ (78.378 tỷ đồng) vẫn lớn hơn vốn (42.973 tỷ đồng). Việc sử dụng đòn bẩy tài chính như hiện nay khiến cho hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu tạo ra khoảng cách 1,8 lần.

Một điểm đáng chú ý, các khoản phải thu ngắn hạn của doanh nghiệp này cũng đang giảm mạnh từ 21.864 tỷ đồng xuống còn 5.282 tỷ đồng, trong đó phải thu ngắn hạn khác giảm từ 20.067 tỷ đồng xuống còn 3.218 tỷ đồng. Đây chính là đặt cọc ngắn hạn của Masan.

Phước Nguyên