Evergrande đối mặt với nguy cơ hủy niêm yết khi tái cấu trúc nợ kéo dài

Tập đoàn Evergrande của Trung Quốc đang đối mặt với khả năng bị hủy niêm yết khỏi sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông (Trung Quốc) vào tháng tới sau khi không thể cải thiện tình hình nợ và bị đẩy vào tình trạng thanh lý.

Từng là động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, thị trường bất động sản Trung Quốc đã lao dốc nhiều năm bất chấp những nỗ lực liên tục của chính phủ nhằm khôi phục nhu cầu tiêu dùng.

Các nhà phát triển bất động sản hiện đang phải đối mặt với tình trạng dòng tiền suy giảm nhưng các trái chủ lại không muốn tiếp tục chịu những khoản lỗ lớn hơn từ khoản đầu tư của mình, làm chậm trễ các cuộc đàm phán giữa các công ty và chủ nợ.

Từng là nhà phát triển bất động sản hàng đầu Trung Quốc, cổ phiếu Evergrande được niêm yết tại Hồng Kông (Trung Quốc) vào năm 2009 và đã bị đình chỉ giao dịch kể từ ngày 29/1/2024, ngày công ty nhận được lệnh thanh lý từ Tòa án Tối cao Hồng Kông. Lệnh thanh lý được đưa ra sau khi công ty không đưa ra được kế hoạch tái cấu trúc khả thi cho khoản nợ nước ngoài trị giá 23 tỷ USD.

Evergrande dự kiến sẽ bị hủy niêm yết khỏi sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông do không đáp ứng được các quy định của sàn giao dịch về việc giao dịch trở lại trong vòng 18 tháng kể từ khi bắt đầu tạm ngừng giao dịch.

Vốn hóa Evergrande từng đạt mức cao nhất là 400 tỷ đô la Hồng Kông (51 tỷ USD), đã giảm xuống còn 2,2 tỷ đô la Hồng Kông vào thời điểm giao dịch cổ phiếu bị đình chỉ.

Động thái hủy niêm yết một trong những công ty uy tín của Trung Quốc sẽ làm tăng thêm sự ảm đạm bao trùm các nhà phát triển bất động sản khác, khi họ đang cố gắng duy trì hoạt động và tránh vướng vào các vụ kiện tụng thanh lý bằng cách đảm bảo sự hỗ trợ của các chủ nợ để cải thiện tình hình tài chính.

Với việc giá nhà mới tại Trung Quốc đã giảm với tốc độ nhanh nhất trong 8 tháng vào tháng 6, ngay cả những nhà phát triển bất động sản đã hoàn thành việc cải thiện nợ vòng đầu tiên cũng đang cân nhắc các cuộc đàm phán mới và những công ty chưa vỡ nợ cũng đang cân nhắc một động thái như vậy để giảm nợ.

"Không hề có ánh sáng cuối đường hầm… Các công ty muốn trì hoãn ngày hiệu lực của việc tái cấu trúc và tranh thủ thời gian để đổi lấy không gian hoạt động, nhưng họ không thể tạo ra nguồn vốn mới từ con số 0", Glen Ho, chuyên gia hàng đầu về tái cấu trúc và phục hồi doanh nghiệp tại Deloitte nhận định về thị trường bất động sản.

Theo nền tảng đầu tư FSMOne Hong Kong, hơn 140 tỷ USD - tương đương hơn 70% - trái phiếu bất động sản phát hành bằng đồng đô la của Trung Quốc đã vỡ nợ kể từ năm 2021, và phần lớn trong số đó vẫn đang trong các giai đoạn tái cấu trúc khác nhau.

Biểu đồ thể hiện sự thay đổi của giá nhà mới tại Trung Quốc

Biểu đồ thể hiện sự thay đổi của giá nhà mới tại Trung Quốc

Các nhà phân tích của ANZ cho biết, ngành xây dựng và bất động sản tại Trung Quốc dự kiến sẽ giảm thêm 30% vào năm 2035 do những thay đổi về cơ cấu nhu cầu, điều này có thể phủ bóng đen lên các nỗ lực tái cấu trúc nợ trong ngắn hạn và trung hạn.

Nhà phát triển bất động sản Country Garden đã vỡ nợ 14 tỷ USD ở nước ngoài vào năm 2023, vẫn đang cố gắng xin phê duyệt từ các chủ nợ về đề xuất tái cấu trúc nợ trước phiên điều trần thanh lý tiếp theo vào ngày 11/8.

Các cố vấn dự đoán một số nhà phát triển bất động sản, đặc biệt là các công ty tư nhân sẽ phải trải qua một hoặc thậm chí hai vòng cải tổ nợ do doanh số bán nhà bên ngoài các thành phố lớn của Trung Quốc không cải thiện và các kênh tài trợ không còn sẵn có.

Đẩy mạnh giảm đòn bẩy

Ngành bất động sản của Trung Quốc chiếm khoảng 25% hoạt động kinh tế của Trung Quốc trước khi lao dốc.

Tuy nhiên, bất chấp những nỗ lực liên tục của các nhà chức trách nhằm ổn định thị trường, đầu tư bất động sản tại Trung Quốc đã giảm 11,2% trong nửa đầu năm nay so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh số bán bất động sản theo diện tích sàn đã giảm 3,5% và số lượng công trình xây dựng mới khởi công giảm 20%.

Năm nay, dưới sự bảo trợ của chính phủ, Shimao và Sino-Ocean là hai trong số những nhà phát triển bất động sản mới nhất ấn định ngày thực hiện tái cấu trúc sau nhiều năm tranh chấp với các chủ nợ.

Sunac đã trở thành nhà phát triển bất động sản đầu tiên vào đầu năm nay đề xuất tái cấu trúc lần thứ hai để hoán đổi tất cả các trái phiếu đã tái cấu trúc thành trái phiếu chuyển đổi bắt buộc và đã nhận được sự chấp thuận của đủ số chủ nợ.

Zhongliang cũng đã thành công trong việc gia hạn thời hạn của tất cả các trái phiếu đã tái cấu trúc thêm hai năm.

"Không có một kịch bản duy nhất nào cả; mỗi kế hoạch tái cấu trúc phải được điều chỉnh phù hợp với cơ cấu vốn và chủ nợ riêng của mỗi công ty… Tuy nhiên, đối với các nhà phát triển bất động sản tư nhân, xu hướng rõ ràng là nhu cầu giảm đòn bẩy liên tục, vì một đợt tái cấu trúc duy nhất thường không đủ để giúp họ duy trì hoạt động", Una Ge, đối tác tại công ty tư vấn AlixPartners cho biết.

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài

Nguồn ĐTCK: https://tinnhanhchungkhoan.vn/evergrande-doi-mat-voi-nguy-co-huy-niem-yet-khi-tai-cau-truc-no-keo-dai-post373977.html
Zalo