Ether chịu áp lực giữa kỳ vọng nâng cấp công nghệ và biến động vĩ mô

Cụ thể, Bitcoin và Ether đều đang trải qua nhịp điều chỉnh đáng kể sau khi đạt các mức đỉnh gần đây, nhưng mức độ suy giảm cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa hai đồng tiền điện tử lớn nhất thị trường. Bitcoin được củng cố bởi vai trò tài sản dẫn dắt cùng dòng vốn tổ chức thông qua các quỹ ETF giao ngay, trong khi Ether hiện thiếu một chất xúc tác dòng tiền tương đương.

Tính từ đỉnh lịch sử, Bitcoin đã giảm khoảng 27%, trong khi Ether giảm khoảng 35%. Diễn biến này củng cố xu hướng quen thuộc trong các giai đoạn điều chỉnh, khi dòng tiền có xu hướng quay về Bitcoin như tài sản “trú ẩn tương đối” của thị trường tiền điện tử, còn Ether và các altcoin chịu biến động lớn hơn do phụ thuộc nhiều vào kỳ vọng công nghệ, nâng cấp mạng lưới và tâm lý đầu cơ.

Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng bản nâng cấp Fusaka của mạng Ethereum được kích hoạt vào ngày 03/12/2025 có thể đóng vai trò quan trọng trong việc củng cố triển vọng dài hạn của Ether.

Tiếp nối bản nâng cấp Dencun, Fusaka là bản nâng cấp lớn tiếp theo của mạng Ethereum, tập trung vào cải thiện khả năng mở rộng, hiệu suất và trải nghiệm sử dụng của hệ sinh thái. Trọng tâm của nâng cấp này là tối ưu hạ tầng dữ liệu phục vụ các mạng Layer 2 (các giải pháp mở rộng được xây dựng trên nền tảng blockchain gốc là Layer 1), giúp giảm chi phí giao dịch, tăng độ ổn định và chuẩn bị nền tảng cho các bước mở rộng sâu hơn trong tương lai.

Bản nâng cấp này đang thu hút sự chú ý nhờ những cải tiến tập trung vào kỹ thuật, nhằm giảm chi phí và nâng cao hiệu quả mà không cần giới thiệu các mô hình hoặc khái niệm mới. Không giống như các bản nâng cấp trước đây như quá trình chuyển đổi từ PoW (bằng chứng công việc) sang PoS (bằng chứng cổ phần) hoặc bản nâng cấp Dencun, Fusaka tập trung vào các tối ưu hóa thực tiễn để giải quyết các vấn đề cụ thể.

Ethereum không chỉ là một blockchain thông thường

Theo Quỹ Ethereum, Fusaka đưa mạng lưới tiến thêm một bước tới mục tiêu cung cấp các giao dịch gần như tức thì, khi tốc độ xử lý được cải thiện giúp mang lại trải nghiệm liền mạch hơn cho người dùng.

“Bản nâng cấp Fusaka đã mở ra một trong những cải tiến quan trọng nhất trong hành trình mở rộng của Ethereum, nâng cao khả năng hỗ trợ giai đoạn phát triển tiếp theo của DeFi và các đổi mới trên chuỗi. Fusaka sẽ nâng cấp cách Ethereum xử lý và phân phối dữ liệu, qua đó tăng khả năng mở rộng cho Layer 2 và giúp giảm chi phí vận hành mạng”, Ryan Lee, Trưởng nhóm phân tích tại sàn giao dịch Bitget nhận định.

Hơn nữa, ông cho biết thêm rằng bản nâng cấp này còn giúp mạng Ethereum xử lý được nhiều giao dịch hơn trong mỗi khối và vận hành hiệu quả hơn, qua đó làm giảm chi phí giao dịch và cải thiện tốc độ phản hồi. Nhờ đó, các ứng dụng như DeFi, NFT hay các hợp đồng thông minh khác có thể hoạt động mượt mà hơn, ít tắc nghẽn hơn và rẻ hơn cho người dùng trên mạng chính của Ethereum.

Khác với Bitcoin, Ether ngày càng được xem như một tài sản hạ tầng hơn là công cụ đầu cơ thuần túy. Giá Ether gắn liền với mức độ hoạt động của hệ sinh thái Ethereum, từ DeFi, stablecoin đến các mạng Layer 2, khiến biến động của đồng tiền này phụ thuộc nhiều vào nhu cầu sử dụng thực tế. Trong bối cảnh dòng tiền ngắn hạn ưu tiên Bitcoin, Ether thường phản ứng chậm hơn, nhưng có tiềm năng hưởng lợi khi hoạt động on-chain phục hồi.

Joseph Chalom, cựu giám đốc tài sản số tại BlackRock cho rằng Ethereum không chỉ là một blockchain thông thường, mà ông tin rằng đây là cơ sở hạ tầng mà Phố Wall cuối cùng sẽ xây dựng dựa trên nó.

“Những phẩm chất mà các tổ chức tài chính quan tâm nhất như sự tin cậy, bảo mật và tính thanh khoản đều có mặt trong Ethereum. Ethereum có phần lớn các stablecoin, tài sản được mã hóa và hoạt động hợp đồng thông minh chất lượng cao”, ông cho biết.

Ở góc độ dài hạn, giới phân tích cho rằng sự mở rộng của các mạng Layer 2 tiếp tục đóng vai trò then chốt trong câu chuyện tăng trưởng của Ethereum. Việc chi phí giao dịch thấp hơn và khả năng xử lý cao hơn giúp thu hút thêm người dùng và ứng dụng, qua đó duy trì nhu cầu sử dụng Ether như tài sản gốc cho phí giao dịch và staking (việc khóa Ether để tham gia vận hành mạng Ethereum và nhận phần thưởng). Bản nâng cấp Fusaka với trọng tâm cải thiện hạ tầng phục vụ Layer 2 được xem là bước đi nhằm củng cố nền tảng này, dù tác động tới giá có thể diễn ra dần dần thay vì tức thời.

“Tâm lý thị trường đối với Fusaka nhìn chung là tích cực, với nhiều nhà quan sát chỉ ra rằng bản nâng cấp này là một bước ngoặt củng cố khả năng của Ethereum trong việc xử lý nhu cầu trên chuỗi ở quy mô toàn cầu mà không làm mất đi tính phi tập trung. Sự phát triển này giúp định vị Ether không chỉ là một tài sản nền tảng của DeFi mà còn là một lớp thanh toán hấp dẫn hơn cho các ứng dụng của tổ chức và người tiêu dùng khi các nút thắt về khả năng mở rộng dần được giải quyết”, ông Ryan Lee của Bitget nhận định.

Bên cạnh các yếu tố nội tại của mạng lưới, diễn biến của Ether vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ bối cảnh vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Những điều chỉnh trong dự báo lãi suất và biến động của đồng đô la thường tác động trực tiếp đến khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, qua đó ảnh hưởng tới toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số. Trong bối cảnh đó, các nâng cấp kỹ thuật như Fusaka khó có thể lấn át tác động ngắn hạn từ môi trường tiền tệ.

“Thị trường tiền điện tử vẫn thận trọng ngay cả khi các tài sản rủi ro khác hoạt động tốt hơn, cho thấy sự bất ổn vẫn còn tồn tại sau các đợt bán tháo lớn đã diễn ra trên thị trường”, Tony Sycamore, nhà phân tích tại IG nhận định.

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài