Đồng USD tăng giá khi Fed phát tín hiệu thận trọng hơn về hạ lãi suất

Chỉ số USD - thước đo sức mạnh của đồng USD so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt tăng 0,2%, lên mức 99,18 điểm. Đồng tiền này tăng 0,4% so với yen Nhật, lên 155,97 yen/USD. Trong khi đó, đồng euro suy yếu nhẹ 0,1%, giao dịch quanh mức 1,1626 USD/euro, phản ánh sự phân hóa rõ nét trên thị trường ngoại hối trước các tín hiệu chính sách sắp tới.

Thị trường hiện gần như chắc chắn Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 10/12, đưa biên độ lãi suất điều hành về khoảng 3,5 - 3,75%. Đây dự kiến là lần hạ lãi suất thứ ba liên tiếp trong chu kỳ nới lỏng hiện nay. Tuy nhiên, giới đầu tư ngày càng tin rằng tốc độ nới lỏng sau đó sẽ chậm hơn so với kỳ vọng ban đầu.

Ảnh minh họa

Theo nhận định của các nhà phân tích, Fed nhiều khả năng sẽ đưa ra thông điệp mang tính “diều hâu” hơn thông qua tuyên bố sau cuộc họp, các dự báo kinh tế cập nhật và phần trả lời báo chí của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Nếu Fed phát tín hiệu hạn chế số lần cắt giảm lãi suất trong năm tới, điều này có thể khiến nhà đầu tư điều chỉnh lại các dự báo trước đó về 2 - 3 đợt giảm lãi suất, qua đó tiếp tục củng cố vị thế của đồng USD. Tuy vậy, triển vọng chính sách tiền tệ Mỹ vẫn còn nhiều bất định do tồn tại sự khác biệt quan điểm trong nội bộ Fed.

Bên cạnh Fed, một loạt ngân hàng trung ương khác như Australia, Brazil, Canada và Thụy Sĩ cũng dự kiến họp chính sách trong tuần này. Dù vậy, thị trường không kỳ vọng các ngân hàng trung ương này sẽ có bước điều chỉnh đáng kể về lãi suất trong ngắn hạn.

Đối với kinh tế Mỹ, dù xuất hiện dấu hiệu thị trường lao động hạ nhiệt, các yếu tố nền tảng của tăng trưởng vẫn được đánh giá là khá vững chắc. Các chương trình hỗ trợ kinh tế, bao gồm “Đạo luật To và Đẹp”, đang dần phát huy tác dụng, trong khi lạm phát được dự báo sẽ tiếp tục duy trì trên mức mục tiêu 2% của Fed.

Theo ông Lee Hardman - chiến lược gia tiền tệ tại tập đoàn tài chính MUFG, bối cảnh này có thể khiến Fed phải cân nhắc kỹ lưỡng hơn trước khi tiến hành các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, đặc biệt nếu thị trường lao động phục hồi.

Tại Nhật Bản, đồng yen chịu thêm áp lực giảm giá sau trận động đất mạnh 7,6 độ xảy ra ở khu vực Tây Bắc nước này ngày 8/12, buộc chính quyền phát đi cảnh báo sóng thần và kêu gọi người dân sơ tán. Diễn biến này có thể ảnh hưởng tới triển vọng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), làm gia tăng khả năng cơ quan này trì hoãn kế hoạch tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới.

Ở châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được dự báo sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thận trọng. Thậm chí, bà Isabel Schnabel - thành viên Hội đồng điều hành ECB cho biết động thái tiếp theo của ECB có thể là tăng lãi suất, thay vì cắt giảm thêm. ECB cũng cảnh báo những bất ổn liên quan đến thuế quan và bối cảnh kinh tế toàn cầu đang làm gia tăng rủi ro đối với sự ổn định tài chính của Khu vực đồng euro.

Trong Báo cáo Đánh giá ổn định tài chính tháng 11/2025, ECB nhấn mạnh các tranh chấp thương mại và bất định về chính sách thuế sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng ổn định tài chính của Eurozone. Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos lưu ý, dù một số rủi ro đã hạ nhiệt so với đầu năm, nguy cơ tái bùng phát và leo thang vẫn hiện hữu.

Theo đánh giá của ECB, rủi ro lớn nhất trong giai đoạn hiện nay là khả năng điều chỉnh mạnh của giá tài sản, làm suy giảm niềm tin của nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh nhiều nền kinh tế phát triển đang chịu áp lực lớn về tài khóa. Trong đó, thị trường chứng khoán được xem là dễ tổn thương nhất do mặt bằng định giá đã tăng cao trong thời gian qua.

Dù đối mặt với nhiều yếu tố bất định từ bên ngoài, ECB khẳng định hệ thống ngân hàng tại Eurozone vẫn duy trì nền tảng ổn định, với lợi nhuận tích cực, vốn và thanh khoản ở mức cao. Ngân hàng trung ương này khuyến nghị tiếp tục duy trì các yêu cầu về dự trữ vốn và tiêu chuẩn cho vay thận trọng nhằm nâng cao khả năng chống chịu của hệ thống tài chính trong thời gian tới.

Hùng Nguyễn