Đón 'sóng' kết quả kinh doanh quý II, kênh đầu tư nào sẽ dẫn dắt thị trường?

Số liệu mới nhất vừa được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố cho thấy, đến cuối tháng 3/2025, tiền gửi cả khách hàng cá nhân và tổ chức kinh tế của các tổ chức tín dụng đạt gần 15 triệu tỷ đồng, tăng 1,8% so với tháng liền trước. Trong đó, tiền gửi của dân cư đạt 7,47 triệu tỷ đồng, tăng 5,73% so với đầu năm.

Thị trường thiếu kênh đầu tư thay thế hấp dẫn

Theo các chuyên gia, trong 6 tháng đầu năm, mặc dù các kênh đầu tư như bất động sản, vàng, chứng khoán có dấu hiệu khởi sắc, nhưng vẫn chưa đủ sức hấp dẫn để nhà đầu tư rút tiền khỏi ngân hàng

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân (Đại học Kinh tế TP.HCM) phân tích, thị trường chứng khoán vẫn “xanh vỏ, đỏ lòng”, thị trường bất động sản phục hồi nhưng chậm… thì người dân có xu hướng thắt lưng buộc bụng nên gửi tiền vào ngân hàng chắc ăn nhất và chờ cơ hội các kênh đầu tư khác. Ngoài ra, trong 6 tháng đầu năm, xu hướng giảm lãi suất tiền gửi vẫn diễn ra trên thị trường ngân hàng, song nhiều nhà băng đang ứng dụng công nghệ để tối ưu hóa tiền gửi, các ngân hàng đưa ra các sản phẩm “sinh lời tự động”, theo đó tiền thanh toán trong tài khoản nhưng vẫn sinh lời như tiền gửi tiết kiệm…

Dự báo kênh tiền gửi vẫn là lựa chọn của nhiều nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường thiếu kênh đầu tư thay thế hấp dẫn.

Tương tự, ông Nguyễn Quang Huy, Giám đốc điều hành Khoa tài chính - Ngân hàng (Trường đại học Nguyễn Trãi) cho rằng, dù lãi suất không hấp dẫn so với nhiều kênh đầu tư khác, song phù hợp với khẩu vị rủi ro của đa số người dân (an toàn là yêu cầu số một).

“Thị trường có nhiều kênh đầu tư, nhưng rất thiếu kênh đầu tư hấp dẫn cả về lợi suất, độ an toàn và tính thanh khoản. Vì vậy, tiền nhàn rỗi trong dân vẫn chảy chủ yếu vào hệ thống ngân hàng”, ông Huy nhận định.

Theo các chuyên gia, đối với kênh bất động sản, sau khi tăng nóng, thị trường vài tháng gần đây có dấu hiệu chững lại. Bên cạnh đó, pháp lý chưa đồng bộ cũng khiến nhiều người dè dặt.

Với kênh chứng khoán, dù thị trường đã có những cải thiện về chỉ số, song vẫn tiềm ẩn rủi ro khi bối cảnh kinh tế quốc tế và trong nước còn bất định. Nhà đầu tư đang chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn khi kinh tế vĩ mô ổn định, các xung đột thương mại quốc tế được giải quyết và những bước tiến trong việc nâng hạng thị trường.

Còn với kênh vàng và ngoại tệ, giá vàng hiện ở vùng cao kỷ lục, biến động mạnh, nhiều người lo ngại rủi ro. Hơn nữa, việc mua vàng trở nên khó khăn do khan hiếm nguồn cung. Trong khi kênh ngoại tệ bị giới hạn bởi chính sách quản lý thị trường ngoại hối và rủi ro tỷ giá.

Tiền gửi vẫn hút khách hàng

Chỉ còn vài tuần nữa, báo cáo tài chính quý II/2025 sẽ lần lượt được công bố. Nhiều doanh nghiệp đã có tín hiệu kinh doanh tích cực ngay từ quý đầu năm và tiếp tục được dự báo tăng trưởng "bằng lần" trong quý này. Trong đó, các chuyên gia dự báo nhiều ngân hàng có mức tăng trưởng 2 con số, trong khi doanh nghiệp bất động sản, vàng được dự báo tín hiệu tích cực, song lợi nhuận vẫn ở mức thấp.

Với dự báo trên, giới phân tích cho rằng thị trường vẫn có nhiều kênh đầu tư, song điểm yếu lớn là không có kênh nào đủ hấp dẫn rõ rệt về cả lợi suất, thanh khoản và độ an toàn.

Với kênh chứng khoán, dù thị trường đã có những cải thiện về chỉ số, dòng tiền vẫn mang tính thăm dò. Nhà đầu tư chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ việc nâng hạng thị trường, cùng với sự bền vững trong điều hành vĩ mô và cải thiện chất lượng doanh nghiệp niêm yết.

Còn với kênh vàng, nhà đầu tư sẽ chờ đợi tín hiệu từ thị trường khi mới đây NHNN công bố dự thảo Nghị định 24 về quản lý thị trường vàng, trong đó xóa bỏ độc quyền vàng miếng, các chuyên gia dự báo giá vàng có thể "hạ nhiệt" và tiệm cận với giá vàng thế giới.

Không ít người xem gửi tiết kiệm là một kênh tạm thời, chờ cơ hội đầu tư khác có tiềm năng sinh lời cao hơn xuất hiện. Đây vẫn là kênh đầu tư an toàn trong bối cảnh các kênh đầu tư khác có rủi ro cao hoặc sinh lời chưa đủ hấp dẫn.

“Khi các thị trường đầu tư chính (bất động sản, chứng khoán, vàng, kinh doanh cá nhân…) đều có dấu hiệu thiếu ổn định, người dân có tâm lý ưu tiên an toàn vốn hơn lợi nhuận kỳ vọng. Hệ thống ngân hàng tại Việt Nam vẫn là nơi giữ tài sản an toàn, minh bạch và được bảo vệ bởi các chính sách kiểm soát rủi ro chặt chẽ từ NHNN", một chuyên gia cho hay.

Hơn nữa, dự báo trong 6 tháng cuối năm, tín dụng tiếp tục phục hồi mạnh mẽ, đồng thời áp lực tỷ giá gia tăng do Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) trì hoãn giảm lãi suất, lãi suất tiết kiệm có thể điều chỉnh tăng nhẹ từ quý IV để cân bằng cung - cầu tiền tệ.

Các chuyên gia của Chứng khoán MBS cho rằng, việc tăng nhẹ lãi suất huy động về cuối năm dựa trên triển vọng tăng trưởng kinh tế tích cực và khả năng tăng trưởng tín dụng đạt hoặc vượt mục tiêu 16% đề ra.

Cùng quan điểm, ABS Research nhận định trong bối cảnh thanh khoản hệ thống ngân hàng ổn định và áp lực lạm phát không quá lớn, lãi suất dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp hoặc giảm nhẹ trong thời gian tới. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất cũng chịu áp lực từ nhu cầu tín dụng cải thiện dần, đồng thời huy động vốn ngày càng bị cạnh tranh mạnh mẽ bởi các kênh đầu tư thay thế như bất động sản và chứng khoán.

Huyền Anh