Đa dạng hóa nguồn vốn, giảm phụ thuộc tín dụng ngân hàng cho bất động sản

Theo TS. Cấn Văn Lực, bất động sản là một trong những lĩnh vực có vai trò quan trọng đối với nền kinh tế. Năm 2025, lĩnh vực xây dựng và kinh doanh bất động sản đóng góp đáng kể vào tăng trưởng GDP, trong đó riêng hoạt động kinh doanh bất động sản chiếm khoảng 3,5% GDP. Đây cũng là lĩnh vực có tác động lan tỏa tới nhiều ngành như tài chính – ngân hàng, vật liệu xây dựng, lao động và dịch vụ liên quan.

Theo TS. Cấn Văn Lực, xu hướng lãi suất cho vay có thể tăng theo biến động lãi suất huy động khiến chi phí vốn của doanh nghiệp bất động sản tăng lên. Ảnh:

Tuy nhiên, một trong những vấn đề lớn của thị trường hiện nay là cơ cấu nguồn vốn chưa thực sự bền vững.

Việc phụ thuộc quá lớn vào kênh vốn tín dụng tiềm ẩn nhiều rủi ro cho cả doanh nghiệp lẫn hệ thống tài chính. Trong bối cảnh tín dụng bất động sản được kiểm soát chặt chẽ hơn, khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp bất động sản sẽ ngày càng bị siết lại.

Bên cạnh đó, xu hướng lãi suất cho vay có thể tăng theo biến động lãi suất huy động cũng khiến chi phí vốn của doanh nghiệp bất động sản tăng lên.

TS. Cấn Văn Lực cho rằng, việc phát triển các kênh vốn dài hạn là giải pháp then chốt để giảm phụ thuộc vào ngân hàng. Trong đó, thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn là một kênh quan trọng. Năm 2025, doanh nghiệp bất động sản đã phát hành khoảng 123 nghìn tỷ đồng trái phiếu, chiếm hơn 21% tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành trên thị trường.

Ngoài trái phiếu, các nguồn vốn khác cũng cần được thúc đẩy mạnh mẽ hơn, bao gồm dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, các quỹ đầu tư bất động sản, cũng như việc sớm đưa vào vận hành Quỹ nhà ở quốc gia và các quỹ nhà ở địa phương. Đây được xem là những công cụ tài chính quan trọng nhằm tạo nguồn vốn dài hạn cho thị trường.

Đồng thời, các chính sách như chứng khoán hóa bất động sản hoặc xây dựng lộ trình đánh thuế bất động sản hợp lý cũng có thể tạo thêm nguồn lực và điều tiết thị trường hiệu quả hơn.

Ở góc độ doanh nghiệp, các chuyên gia cũng khuyến nghị các chủ đầu tư cần tái cấu trúc hoạt động, kiểm soát rủi ro dòng tiền và hạn chế đầu tư dàn trải. Việc cân đối giữa các nguồn vốn – từ tín dụng, trái phiếu, vốn cổ phần cho tới vốn đầu tư quốc tế – sẽ giúp doanh nghiệp tăng khả năng chống chịu trước biến động của thị trường.

Trong bối cảnh thị trường bất động sản đang bước vào giai đoạn tái cấu trúc, việc xây dựng một hệ thống tài chính đa kênh được xem là yếu tố then chốt để thị trường phát triển lành mạnh và bền vững hơn trong những năm tới.

Hà Lâm