Cú 'hắt hơi' chao đảo thị trường từ quỹ Ethereum ETF của BlackRock

Cú sốc 465 triệu USD

Theo dữ liệu từ Farside Investors - một trong những tổ chức theo dõi dòng vốn ETF uy tín nhất, tổng dòng vốn rút ra khỏi các quỹ Ether ETF giao ngay đã lên đến 465 triệu USD trong ngày 4/8, phá vỡ mọi kỷ lục từ trước đến nay.

Con số này trở nên đáng báo động hơn khi đặt trong bối cảnh chỉ một tuần trước đó, các quỹ Ether ETF vẫn đang trong chuỗi 20 ngày liên tiếp thu hút vốn. Sự đảo chiều nhanh chóng này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi như thế nào chỉ trong vài ngày.

BlackRock's iShares Ethereum Trust (ETHA) - quỹ được coi là "ngôi sao" của làng ETF tiền số - đã phải gánh chịu tổn thất nặng nề nhất với 375 triệu USD rút ra.

Fidelity Ethereum Fund (FETH) đứng thứ hai với 55,11 triệu USD bị rút, tiếp theo là Grayscale Ethereum Mini Trust với 28 triệu USD và Grayscale Ethereum Trust với 6,9 triệu USD.

Trước đó, vào tháng 7/2024, các quỹ Ether ETF đã đón dòng vốn đầu tư kỷ lục 5,43 tỷ USD. Con số này phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư về triển vọng của Ethereum, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tiền số tổng thể đang hồi phục.

Tuy nhiên, sự thay đổi đột ngột vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 vừa qua cho thấy tính biến động cao vốn có của thị trường tiền số. Việc ETH giảm từ 3.858 USD xuống 3.380 USD chỉ trong vài ngày (mức giảm 12%) đã kích hoạt làn sóng bán tháo từ các nhà đầu tư ETF.

Đáng chú ý, mặc dù ETH đã phục hồi lên 3.629 USD vào thứ Ba, nhưng dòng vốn ETF vẫn chưa cho thấy dấu hiệu ổn định.

Hiện tại, BlackRock quản lý hơn 20 tỷ USD tài sản liên quan đến tiền số thông qua các ETF Bitcoin và Ethereum. Con số này có thể không lớn so với tổng tài sản 10 nghìn tỷ USD của họ, nhưng về mặt tỷ lệ, đây là một cam kết đáng kể đối với một loại tài sản mà họ từng hoài nghi.

Việc không chỉ BlackRock mà tất cả các quỹ Ether ETF lớn đều chứng kiến dòng vốn chảy ra cho thấy đây không phải là vấn đề riêng của một quỹ cụ thể mà là xu hướng chung của thị trường. Fidelity với 55,11 triệu USD, Grayscale với tổng cộng 34,9 triệu USD từ hai quỹ của họ, tất cả đều phải đối mặt với áp lực bán tháo.

Đặc biệt là trường hợp của Grayscale Ethereum Trust (ETHE). Quỹ này đã có tổng dòng vốn chảy ra tích lũy lên đến 4,3 tỷ USD kể từ khi chuyển đổi từ ủy thác (trust) sang ETF. Con số này phản ánh việc nhiều nhà đầu tư đã tận dụng cơ hội thanh khoản cao hơn để thoát ra sau nhiều năm bị "khóa" trong cấu trúc quỹ ủy thác.

"Cá voi" gom hàng

Trong khi các ETF đang chứng kiến dòng vốn chảy ra mạnh mẽ, một hiện tượng thú vị đang diễn ra ở phía bên kia của thị trường: các "cá voi" và tổ chức lớn đang tích cực mua vào ETH.

Theo dữ liệu từ Lookonchain - một trong những nền tảng phân tích blockchain uy tín nhất, chỉ trong ngày thứ Ba, ba ví lớn được cho là thuộc sở hữu của cá voi hoặc tổ chức đã mua tổng cộng 63.837 ETH trị giá khoảng 236 triệu USD. Đặc biệt, các giao dịch này được thực hiện thông qua OTC (over-the-counter) với FalconX và Galaxy Digital - hai trong số những công ty giao dịch tiền số lớn nhất thế giới.

Giao dịch OTC khác biệt hoàn toàn với giao dịch trên sàn thông thường. Đây là hình thức giao dịch trực tiếp giữa hai bên mà không thông qua sàn giao dịch công khai. Các tổ chức lớn thường sử dụng OTC để tránh tác động giá khi mua bán khối lượng lớn tiền số.

Việc sử dụng OTC cho thấy đây là những nhà đầu tư chuyên nghiệp với khối lượng giao dịch lớn. FalconX là một nền tảng giao dịch riêng biệt, chuyên phục vụ các tổ chức, trong khi Galaxy Digital là một công ty đầu tư tiền số được thành lập bởi Mike Novogratz - một cựu banker của Goldman Sachs.

Kể từ ngày 9/7, Lookonchain đã xác định được 14 ví mới tích lũy tổng cộng 856.554 ETH trị giá hơn 3,1 tỷ USD. Con số này cho thấy, trong khi các nhà đầu tư ETF có thể đang lo lắng và rút vốn, những "tiền thông minh" - các nhà đầu tư chuyên nghiệp với kiến thức sâu về thị trường - lại đang tận dụng cơ hội để tích lũy.

Sự khác biệt giữa Bitcoin và Ethereum ETF không chỉ nằm ở công nghệ mà còn ở cách thị trường tiếp nhận chúng. Bitcoin được coi là "vàng số" - một kho lưu trữ giá trị, trong khi Ethereum được xem như "dầu mỏ số" - nhiên liệu cho hàng nghìn ứng dụng blockchain.

Ethereum ETF phải đối mặt với nhiều thách thức phức tạp hơn. Không giống như Bitcoin với vai trò tương đối đơn giản, Ethereum liên tục thay đổi và nâng cấp. Việc chuyển từ Proof of Work sang Proof of Stake, các bản nâng cấp liên tục, và sự phức tạp của hệ sinh thái DeFi khiến việc định giá Ethereum trở nên khó khăn hơn.

Hơn nữa, Ethereum ETF không được phép stake (góp cổ phần) ETH để nhận thưởng, điều này khiến chúng kém hấp dẫn hơn so với việc nắm giữ ETH trực tiếp. Đây có thể là một trong những lý do giải thích tại sao Ethereum ETF không thu hút được sự quan tâm bằng Bitcoin ETF.

Qui Ánh