Công ty chứng khoán kỳ vọng VN-Index đạt 1.800 điểm vào cuối 2025, nhóm ngành nào dẫn sóng?

Lợi nhuận toàn thị trường sẽ tích cực

Theo báo cáo chiến lược tháng 8/2025 vừa công bố của Maybank Investment Bank (MSVN) lợi nhuận toàn thị trường trong nửa đầu năm nay đã tăng 34% so với cùng kỳ, nhờ tăng trưởng mạnh ở hầu hết các nhóm ngành.

Các ngành xuất khẩu tốt (ví dụ logistics hàng hải tăng 25% so với cùng kỳ) hưởng lợi từ việc giao hàng sớm, nhưng xuất khẩu dịch vụ (ví dụ công nghệ thông tin tăng 21%) bị ảnh hưởng tiêu cực bởi nhu cầu suy yếu, do thuế quan trì hoãn các dự án CNTT.

Trong nước, các ngành hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng (thép tăng 26%, bất động sản tăng 64%) được thúc đẩy bởi chính sách đẩy mạnh hạ tầng của Chính phủ. Chính sách này cũng hỗ trợ tăng trưởng tín dụng ngân hàng mạnh (khoảng 10% so với đầu năm, tương đương tăng 19% so cùng kỳ), dù cạnh tranh gia tăng ảnh hưởng đến NIM và tăng trưởng lợi nhuận ngành ngân hàng (tăng 16% so cùng kỳ).

Các ngành tiêu dùng vẫn chậm hơn, nhưng quản lý chi phí tốt giúp duy trì kết quả tích cực. Trong khi đó, logistics hàng không tiếp tục nổi bật với mức tăng trưởng lợi nhuận 152% so cùng kỳ, nhờ sự bùng nổ của du lịch.

Thị trường chứng khoán được dự báo tích cực trong nửa cuối năm nay

Cho nửa cuối năm, MSVN đánh giá, tác động từ mức thuế 20% dường như ở mức có thể kiểm soát, với các yếu tố bất định giảm bớt, giúp Việt Nam duy trì sức hút FDI.

Trong nước, Chính phủ đang quyết liệt hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP 8% thông qua các biện pháp tài khóa chủ động.

“Chúng tôi dự báo lãi suất tiền gửi trong nước có thể tăng 0–50 điểm cơ bản do nhu cầu huy động vốn tăng, nhưng NHNN nhiều khả năng vẫn duy trì chính sách nới lỏng nếu FED tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Đầu tư của Chính phủ và doanh nghiệp sẽ vẫn là động lực tăng trưởng chính trong nửa cuối năm, trong khi tiêu dùng cá nhân dự kiến phục hồi muộn hơn, được hỗ trợ bởi niềm tin tiêu dùng cải thiện, chính sách hỗ trợ (ví dụ cải cách thuế TNCN tiềm năng) và hiệu ứng tài sản từ thị trường bất động sản và chứng khoán tăng giá. Điều này sẽ giúp tăng trưởng lan tỏa và chất lượng hơn trong nửa cuối năm” – các chuyên gia MSVN nhận định.

Theo đó, MSVN cũng nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận thị trường cả năm 2025 thêm 3,4 điểm % lên 18,5%.

Mục tiêu VN-Index lên 1.800 điểm, nhóm ngành nào hưởng lợi

Đối với thị trường chứng khoán, VN-Index đang trải qua một trong những nhịp tăng ấn tượng nhất lịch sử. Thanh khoản bình quân đạt kỷ lục 32,8 nghìn tỷ đồng trong tháng 7/2025, được hỗ trợ bởi chính sách thuế, kỳ vọng nâng hạng và dòng tiền dồi dào.

Tâm lý tích cực quanh sự kiện nâng hạng dự kiến sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường trong tháng 8–9/2025, dù thống kê cho thấy rủi ro cao của hiệu ứng “bán khi ra tin”.

Xét tổng thể, MSVN cho rằng dù 2/3 mức tăng từ đầu năm đã được ghi nhận, định giá thị trường vẫn quanh trung bình 5 năm và chưa bị kéo căng, cho phép xu hướng tăng duy trì.

“Chúng tôi giữ quan điểm tích cực cho nửa cuối năm 2025, nâng mục tiêu VN-Index cuối năm thêm 20% lên 1.800 điểm, dựa trên P/E mục tiêu 14,5 lần (tương đương trung bình 5 năm) và dự báo tăng trưởng cả năm 2025 đạt 18,5%” – MSVN cho hay.

Theo đó, nhóm phân tích cho biết, nhóm ngành ưu tiên cho nửa cuối năm sẽ là các nhóm ngành hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng (thép, bất động sản), tăng trưởng tín dụng mạnh (ngân hàng) và nhu cầu mang tính cấu trúc (CNTT, hàng không).

Nhật Linh