Chứng khoán tuần mới (từ 23 đến 27/6): Biến động lớn?

VN-Index mở đầu tuần với một phiên tăng mạnh, chủ yếu nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu dầu khí, và duy trì trạng thái đi ngang quanh vùng 1.350 điểm trong các phiên tiếp theo. Kết tuần, chỉ số tăng 2,57% lên 1.349,35 điểm, tiệm cận ngưỡng kháng cự quan trọng 1.350–1.360 điểm.

Tuy thị trường phục hồi khá nhanh, nhưng dòng tiền vẫn thể hiện sự thận trọng rõ rệt. Dòng tiền không lan tỏa đều mà liên tục luân chuyển giữa các nhóm ngành và chỉ tập trung vào một số mã tiêu biểu trong từng phiên. Nhóm ngân hàng luân phiên được kéo bởi các mã như STB, TCB, ACB hay MBB; bên cạnh đó là sự tham gia của dòng tiền vào nhóm dầu khí, chứng khoán, bất động sản, Vingroup và một số mã thủy sản. Tuy nhiên, các nhóm ngành này không tạo được đà tăng bền vững, cho thấy thị trường vẫn thiếu sự đồng thuận về mặt xu hướng. Ngoài ra, một số cổ phiếu mang tính “câu chuyện riêng” vẫn hút dòng tiền đầu cơ ngắn hạn, phản ánh chiến lược giao dịch phòng thủ của nhà đầu tư trong bối cảnh chưa có thông tin hỗ trợ rõ ràng.

Giao dịch khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái giằng co, với tổng giá trị bán ròng 221 tỷ đồng toàn thị trường trong tuần. Mặc dù không ảnh hưởng quá lớn đến xu hướng, nhưng điều này cũng phản ánh sự dè dặt của dòng vốn ngoại trước các yếu tố bất định. Trong khi đó, thanh khoản thị trường duy trì ở mức hợp lý nhưng chưa cho thấy sự bùng nổ, một phần do tâm lý nhà đầu tư vẫn ở trạng thái quan sát.

Xét về mặt kỹ thuật, việc VN-Index vượt lên trên các đường trung bình động MA10 và MA20 là tín hiệu tích cực, tuy nhiên chỉ số vẫn chưa đủ lực để bứt phá khỏi vùng cản kỹ thuật quanh 1.350 điểm. Đây là mốc đang đóng vai trò như một “ngưỡng cửa tâm lý” quan trọng đối với thị trường. VN-Index đã có một tuần cơ cấu ETF và đáo hạn phái sinh khá thành công với cây nến tuần tăng ổn, tuy vậy lực mua chưa thật sự mạnh. Trong ngắn hạn, kháng cự gần nhất là 1.375 điểm, hỗ trợ quanh 1.330 điểm. Chiến lược phù hợp là ưu tiên nắm giữ hoặc chốt lời dần các vị thế ngắn hạn đã đạt mục tiêu. Hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính, nếu cần giải ngân mới nên cân nhắc các cơ hội trading trong danh mục hiện hữu.

Bối cảnh kinh tế và địa chính trị cũng có nhiều thông tin đáng chú ý trong tuần. Quốc tế ghi nhận căng thẳng tiếp diễn giữa Israel và Iran, với việc Nga chính thức yêu cầu Israel chấm dứt các cuộc không kích vào nhà máy điện hạt nhân Bushehr - cơ sở hạt nhân đang hoạt động duy nhất của Iran, nơi có mặt các chuyên gia Nga. Diễn biến này làm gia tăng rủi ro lan rộng sang khu vực Trung Đông - vùng có ảnh hưởng lớn đến giá dầu và tâm lý đầu tư toàn cầu. Song song đó, Trung Quốc tiếp tục củng cố ảnh hưởng ở Trung Á thông qua các dự án hạ tầng và hợp tác kinh tế, được xem là bước đi địa chiến lược trong cuộc cạnh tranh ảnh hưởng với Nga và phương Tây. Ở Nhật Bản, Chính phủ đã quyết định cắt giảm 10% lượng phát hành trái phiếu siêu dài hạn để xoa dịu thị trường sau khi lợi suất tăng vọt lên mức kỷ lục.

Đặc biệt, một thông tin gây chấn động trong tuần là việc Mỹ tiến hành không kích một số cơ sở hạt nhân của Iran. Dù phía Washington tuyên bố đây là hành động nhằm ngăn chặn Iran tiến gần đến việc chế tạo vũ khí hạt nhân, nhưng hành động này đã làm dấy lên lo ngại về nguy cơ leo thang xung đột quân sự tại Trung Đông. Giá dầu cũng được các chuyên gia dự báo có thể tăng vượt 100$/thùng. Diễn biến này không chỉ tạo ra áp lực lạm phát toàn cầu trở lại mà còn khiến tâm lý nhà đầu tư trên thị trường tài chính trở nên thận trọng hơn.

Đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, giá dầu tăng mạnh có thể là yếu tố hỗ trợ cho nhóm cổ phiếu dầu khí trong ngắn hạn, nhưng đồng thời cũng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh ở các nhóm ngành nhạy cảm với chi phí đầu vào hoặc tỷ giá. Rủi ro địa chính trị một lần nữa trở thành yếu tố khó đoán định, khiến chiến lược giao dịch cần được điều chỉnh theo hướng linh hoạt và thận trọng hơn.

Trong nước, thị trường bất động sản Hà Nội được dự báo sẽ bước vào giai đoạn cạnh tranh khốc liệt khi nguồn cung căn hộ mới trong nửa cuối năm 2025 có thể vượt 7.000 căn, đặc biệt trong phân khúc trung và cao cấp. Dòng tiền trong nền kinh tế cũng có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ: tiền gửi dân cư cuối tháng 4/2025 đạt mức kỷ lục 6,64 triệu tỷ đồng; tiền gửi doanh nghiệp cũng tăng lên 5,95 triệu tỷ. Tăng trưởng tín dụng đến cuối tháng 5 đạt 6,52% - gần gấp ba so với cùng kỳ 2024, cho thấy dòng vốn đang lưu thông tốt hơn. Trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn còn thận trọng, dòng tiền có xu hướng trú ẩn vào vàng và chứng quyền. Giá vàng thế giới đã tăng gần 30% kể từ đầu năm, trong khi chứng quyền ghi nhận phiên bùng nổ mạnh mẽ ngày 19/6 với khối lượng gần 39 triệu CW - mức cao nhất trong nhiều tháng trở lại đây.

Dù vậy, tâm lý thị trường cũng có những cải thiện nhất định khi Chính phủ tiếp tục ưu tiên chính sách thúc đẩy tăng trưởng, lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức thấp và kết quả kinh doanh quý II đang đến gần. Đây là những yếu tố có thể củng cố kỳ vọng cho các nhà đầu tư trung và dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sự giằng co vẫn hiện hữu, đặc biệt khi thị trường chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố bất định như đàm phán thương mại Việt Nam - Hoa Kỳ, hay diễn biến khó lường tại Trung Đông.

Trao đổi với PetroTimes, bà Nguyễn Thị Bích Tuyền, chuyên gia tư vấn thuộc CTCK VietCap cho rằng thị trường đã có sự phục hồi mạnh mẽ sau phiên “rũ bỏ” vào cuối tuần trước. Sự lan tỏa của dòng tiền từ nhóm dầu khí sang các nhóm dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán và thép là điểm nhấn tích cực. Bà khuyến nghị nhà đầu tư nên giữ danh mục ở trạng thái cân bằng, hạn chế gia tăng tỷ trọng quá mức trong bối cảnh rủi ro địa chính trị vẫn còn. Nhóm cổ phiếu có thanh khoản tốt và ít chịu tác động từ bất ổn bên ngoài như bán lẻ, công nghệ và bất động sản nên được ưu tiên trong thời gian tới.

Như vậy, dù thị trường đang phát đi những tín hiệu tích cực hơn, nhưng rủi ro vẫn hiện diện và chiến lược “quản trị rủi ro” vẫn cần được đặt lên hàng đầu. Ngưỡng 1.350 điểm tiếp tục là điểm quan sát quan trọng của nhà đầu tư, và diễn biến trong những phiên tới sẽ đóng vai trò quyết định trong việc xác lập xu hướng cho quý tiếp theo.

Minh Khang