Chứng khoán giảm sâu, nếu hoảng loạn dễ 'giao trứng cho ác'

Khi cả thị trường “lụy” cổ phiếu họ Vin

Sự phụ thuộc vào cổ phiếu họ Vin của chỉ số chứng khoán VN-Index đã diễn ra nhiều tuần qua. Thực tế, có những tuần, những phiên, chỉ số được kéo lên chỉ nhờ vào vài ba cổ phiếu như VIC, VHM, VRE hay VPL. Phiên giao dịch ngày 9.12 chính là một phiên như vậy.

Hệ quả, trong phiên giao dịch ngày 10.12, khi nhóm cổ phiếu họ Vin quay đầu giảm, thậm chí giảm sàn, điểm số của sàn HSX cũng bị giảm sâu. Kết phiên, VIC và VPL giảm sàn cùng 7%, VHM giảm 3,7%, VRE giảm 6,3%, đóng góp trọng số lớn nhất vào việc kéo chỉ số VN-Index đi xuống 28 điểm.

Nhìn một cách nghiêm ngặt, sự tăng điểm của chỉ số chứng khoán VN-Index thời gian qua có phần bị méo mó. Cho nên, phiên giảm điểm mạnh ngày 10.12 chính là một sự trả giá điển hình cho sự méo mó đó và rủi ro sẽ ập đến những nhà đầu tư đã mua vào cổ phiếu đang ở mức giá cao hoặc mua đuổi.

Từ thực tế thị trường, không cổ phiếu nào có thể tăng giá mãi hoặc kéo dài được mãi sự tăng nóng. Nếu xảy ra hiện tượng này, thị trường trước sau cũng đi đến những phiên điều chỉnh sâu một cách bất ngờ, rất dễ gây hoang mang cho tâm lý nhà đầu tư.

Cổ phiếu VIC chính là trường hợp tăng nóng điển hình nhất trên sàn HSX từ đầu năm 2025 đến nay. Từ mức giá vài chục nghìn đồng, VIC đã leo lên mức 200.000 đồng/cổ phiếu trước khi bị chiết khấu vì chia cổ tức bằng cổ phiếu.

Nếu hoảng loạn sẽ dễ “giao trứng cho ác”

Phân tích phiên giảm điểm ngày 10.12, dù điểm số giảm mạnh nhưng số mã giảm tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu họ Vin và vài mã cổ phiếu vốn hóa lớn đã tăng giá khá mạnh trong những phiên gần đây như VJC, SAB, MWG…

Một tín hiệu đáng ghi nhận trong phiên giảm sâu 28 điểm là, nhóm cổ phiếu tài chính (ngân hàng và chứng khoán) lại tăng giá, đặc biệt là các mã ngân hàng đã tăng trên diện rộng cùng với thanh khoản cao trong phiên, như MMB, HDB, VPB, CTG, BID. Tuy nhiên, do mức tăng giá của nhóm cổ phiếu tài chính không cao nên không đủ đối trọng với lực kéo giảm của nhóm cổ phiếu họ Vin.

Yếu tố đáng lưu ý nữa, trên sàn HSX, số mã giảm giá chỉ nhiều gấp rưỡi số mã tăng giá, riêng nhóm cổ phiếu VN30 có số mã tăng giá (14 mã) nhiều hơn số mã cổ phiếu giảm giá (12 mã).

Yếu tố thứ ba, khối ngoại trong phiên chỉ số chứng khoán VN-Index giảm sâu lại bớt bán ròng. Tổng giá trị bán ròng của khối này trên thị trường xấp xỉ 370 tỉ đồng, giảm khoảng 85% về giá trị so với phiên liền trước.

Từ ba yếu tố trên có thể thấy, phiên giảm mạnh 28 điểm tương ứng mức giảm khoảng 1,6% chưa đến mức quá bi quan. Có thể nói, phiên giảm là một sự điều chỉnh rơi vào những cổ phiếu tăng nóng làm “liên lụy” đến cả thị trường. Các khuyến nghị từ những công ty chứng khoán vài ngày trở lại đây tập trung vào các yếu tố: Chọn lọc những mã cổ phiếu có căn bản tốt, có câu chuyện riêng và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong quý 4/2025; chọn những mã có nền giá đã được bồi chặt khó giảm sâu nhưng độ nhạy bật tăng cao. Đó là những yếu tố có tính phòng thủ cao, sẽ giúp nhà đầu tư hạn chế mức rủi ro và có thể gặt hái lợi nhuận tốt hơn.

Thị trường đã và đang diễn ra những nhịp tăng rất nhanh trong phiên trên một số mã cổ phiếu, và sau đó giá bị kéo xuống rất nhanh do lực xả hàng chốt lời. Chính vì thế, các công ty chứng khoán có cùng khuyến nghị rằng nên tránh mua đuổi ở mức giá cao. Ngược lại, nhà đầu tư cần giữ sự bình tĩnh trong các nhịp rung lắc mạnh trong phiên, tránh bán tháo với mức giá thấp chẳng khác nào “giao trứng cho ác”.

Thế Lâm