Chờ xác nhận xu hướng mới

Nhóm cổ phiếu ngân hàng, bất động sản và năng lượng có thể tiếp tục thu hút dòng tiền

Dòng tiền dịch chuyển

Như đã đề cập trong bài nhận định tuần trước, chúng tôi đánh giá nhịp điều chỉnh gần đây là tích cực và là cơ hội để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu, đặc biệt ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ. Diễn biến tuần qua đã xác nhận nhận định này, khi VN-Index bật tăng mạnh, phục hồi hoàn toàn về vùng đỉnh của năm 2025. Dù chưa thể bứt phá rõ ràng khỏi vùng đỉnh, nhưng đợt tăng này cho thấy sự lan tỏa tích cực với sự tham gia của nhiều nhóm ngành, đặc biệt là nhóm vốn hóa vừa và nhỏ. Tuy vậy, điểm thiếu vắng lớn nhất chính là thanh khoản - yếu tố cốt lõi để xác lập một xu hướng tăng bền vững.

Một tín hiệu đáng chú ý là sự dịch chuyển có chủ đích của dòng tiền. Sau phiên đầu tuần thăng hoa nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu Vingroup, dòng tiền nhanh chóng xoay trục sang các cổ phiếu vốn hóa trung bình và lớn - cho thấy tâm lý thị trường đang chủ động tìm kiếm các cơ hội mới ngoài những mã dẫn dắt quen thuộc. Trong bối cảnh đó, chúng tôi cho rằng, các nhóm cổ phiếu ngân hàng, bất động sản và năng lượng sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý trong tuần mới. Tuy nhiên, điểm mua tốt đã xuất hiện trong tuần trước - thời điểm chúng tôi đã khuyến nghị giải ngân.

Sang tuần này, nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời một phần và giữ sức mua, thay vì mua đuổi khi thị trường đang tiệm cận vùng đỉnh. Với những nhà đầu tư chưa có vị thế, nên kiên nhẫn chờ nhịp điều chỉnh hoặc đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ các cuộc đàm phán thuế quan trước khi giải ngân.

Một số nhóm ngành đáng quan tâm

Theo nhóm ngành, các cổ phiếu xuất khẩu có thể là điểm sáng trong thời gian tới, đặc biệt ở những lĩnh vực mà Việt Nam có lợi thế cạnh tranh như dệt may (MSH, TNG), đá tự nhiên (VCS), hay thủy sản - cụ thể là cá tra (VHC, ANV) - khi các cuộc đàm phán thuế quan với Mỹ có khả năng mang lại kết quả tích cực cho các mặt hàng này.

Bất động sản nhà ở cũng ghi nhận sự bứt phá đáng kể, hưởng lợi từ kỳ vọng nới lỏng chính sách phát hành trái phiếu sau khi Quốc hội thông qua dự án Luật Doanh nghiệp (sửa đổi). Đây là tín hiệu hỗ trợ quan trọng cho một ngành đã chịu nhiều áp lực trong thời gian qua. Một số cổ phiếu cơ bản vững như KDH hay HDG vẫn chưa được định giá phản ánh đúng giá trị nội tại và do đó đáng được theo dõi.

Nhóm chứng khoán hiện chưa thu hút nhiều sự chú ý, tuy nhiên, mặt bằng định giá đã trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt với các mã dẫn dắt như HCM và VCI - những cổ phiếu có tiềm năng hưởng lợi nếu thị trường bước vào chu kỳ tăng mới.

Ngoài ra, một số cổ phiếu có câu chuyện riêng đang vận động tích cực, điển hình như PHR, VGI và VIP - những mã đang trong quá trình tích lũy hoặc thiết lập xu hướng tăng bền vững, có thể mang lại cơ hội tốt cho nhà đầu tư chọn lọc.

1.300 điểm là điểm tựa đáng tin cậy

Về kỹ thuật, VN-Index đã quay trở lại vùng 1.350 điểm, nhưng các tín hiệu phân kỳ âm trên chỉ báo RSI (14) cho thấy động lượng tăng đang suy yếu. Sau khi vượt mốc 1.340 điểm, chỉ số nhanh chóng chững lại với ba phiên liên tiếp đi ngang trong biên độ hẹp ±5 điểm quanh ngưỡng 1.350 - một mô hình có thể phản ánh hành vi phân phối ngắn hạn. Diễn biến trong 1-2 phiên tới có thể sẽ mang tính quyết định về xu hướng ngắn hạn.

Điểm đáng lo ngại là thanh khoản vẫn ở mức thấp - toàn bộ các phiên giao dịch tuần qua đều ghi nhận khối lượng thấp hơn mức trung bình 10 phiên, cho thấy lực cầu chưa thực sự mạnh mẽ để xác lập một đợt tăng mới.

Trừ khi có tiến triển đột phá từ vòng đàm phán thuế quan với Mỹ, VN-Index có thể sẽ tiếp tục dao động trong vùng tích lũy từ 1.300 đến 1.350 điểm trong vài tuần tới. Ngưỡng hỗ trợ quanh 1.300 điểm vẫn là điểm tựa đáng tin cậy, trong khi 1.350 điểm tiếp tục là vùng kháng cự ngắn hạn.

Trong giai đoạn thị trường đi ngang, cơ hội sẽ thuộc về các cổ phiếu có câu chuyện riêng biệt, có khả năng duy trì động lực tăng trưởng bất chấp xu hướng chung. Nhà đầu tư nên hạn chế giải ngân mạnh ở vùng đỉnh, nhưng có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh kỹ thuật để tích lũy các cổ phiếu hội tụ hai yếu tố: (1) thuộc nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách hoặc ít bị ảnh hưởng bởi rủi ro thuế quan; (2) có luận điểm đầu tư đủ khác biệt so với phần còn lại của ngành.

Tyler Nguyễn Mạnh Dũng / Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược thị trường, HSC