Các trung tâm tài chính châu Á gấp rút cập nhật quy định về stablecoin

Một địa điểm giao dịch tiền mã hóa ở Hồng Kông. Ảnh: AFP

Những diễn biến chính sách gần đây tại Hàn Quốc, Hồng Kông, Thái Lan và Philippines cho thấy, giới chức trách đang mở đường cho các stablecoin neo giá vào các loại tiền tệ châu Á.

Các công ty công nghệ lớn trong khu vực bao gồm JD.com và Ant Group (Trung Quốc) đang nộp đơn xin phát hành stablecoin neo vào đô la Hồng Kông.

Tại Hàn Quốc, giá cổ phiếu của công ty công nghệ tài chính Kakaopay Corp. tăng vọt khi nhà đầu tư kỳ vọng rằng công ty này cũng sẽ phát hành stablecoin neo vào đồng won.

Ngay cả ở Trung Quốc, nơi áp đặt lệnh cấm tiền mã hóa trong nhiều năm, giới chức trách dường như cũng đang dần chấp nhận khái niệm về các đồng tiền điện tử đóng vai trò thay thế đồng nhân dân tệ.

Hồi tháng 1-2025, Bộ Tài chính Thái Lan đề xuất phát hành stablecoin neo giá vào đồng baht được hỗ trợ bởi 10 tỉ baht trái phiếu chính phủ. Tháng 3-2025, Ủy ban Chứng khoán và sàn giao dịch Thái Lan (SEC) phê duyệt giao dịch hai stablecoin USDT và USDC trên các sàn tiền số được quản lý,

Tháng 7-2025, SEC và Ngân hàng trung ương Thái Lan ra mắt cơ chế thử nghiệm (sandbox) tiền mã hóa quốc gia để hỗ trợ du khách quốc tế sử dụng stablecoin cho tiêu dùng du lịch.

Ngân hàng trung ương Philippines (BSP) đã phê duyệt cho Coins.ph, một nhà cung cấp dịch vụ tài sản số thử nghiệm stablecoin neo giá vào đồng peso.

Nhiều động thái trên diễn ra sau khi tại Mỹ, nơi các nhà lập pháp Mỹ thông qua đạo luật Genius Act nhằm thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi hơn các stablecoin có tỷ giá neo giá 1:1 với đồng đô la và đã được Tổng thống Trump ký ban hành.

“Đạo luật Genius Act đã mở ra cánh cửa cho việc áp dụng stablecoin. Dù bạn có ủng hộ hay không, stablecoin giờ đây sẽ trở thành một phần của hệ thống tài chính”, Benjamin Grolimund, Tổng Giám đốc sàn giao dịch tiền số Flipster ở Các tiểu vương quốc Arab thống nhất (UEA) nói.

Nỗi lo sợ về dòng vốn tháo chạy thông qua các giao dịch stablecoin dựa vào đô la Mỹ đang bao trùm khắp châu Á. Đồng đô la đang thống trị thị trường stablecoin hiện nay, với 256 tỉ đô la của các stablecoin neo giá vào đồng bạc xanh.

Những stablecoin này duy trì giá trị bằng cách quản lý dự trữ các tài sản tương tự tiền mặt, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ Mỹ. Trong khi đó, chỉ 403 triệu đô la stablecoin được neo giá vào đồng euro đang lưu hành.

Người Hàn Quốc đã và đang đổ xô vào các stablecoin được neo giá vào đô la. Các giao dịch liên quan đến USDT, USDC và USDS, ba trong số những stablecoin đại diện cho đô la lớn nhất, trên năm sàn giao dịch trong nước đã đạt 57.000 tỉ won (41 tỉ đô la) trong quí đầu tiên, theo dữ liệu của Ngân hàng trung ương Hàn Quốc (BoK).

Trong những tuần gần đây, các nhà lập pháp Hàn Quốc đã xung đột với BoK về việc có nên cho phép các công ty Hàn Quốc phát hành stablecoin dựa trên đồng won hay không.

Hôm 10-6, đảng Dân chủ cầm quyền của Tổng thống Lee Jae Myung đề xuất Đạo luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số , tạo điều kiện cho các công ty trong nước trở thành đơn vị phát hành stablecoin neo giá vào đồng won.

Hai tuần sau, Ryoo Sangdai, Phó Thống đốc cấp cao của BoK cảnh báo, stablecoin có thể thay đổi lập trường chính sách lâu đời của đất nước về tự do hóa vốn và quốc tế hóa đồng won.

Thống đốc BoK Rhee Chang Yong còn đi xa hơn khi lập luận rằng, stablecoin do các công ty phi ngân hàng phát hành sẽ “gây ra sự hỗn loạn lớn như thế kỷ 19” khi các loại tiền tệ do khu vực tư nhân phát hành tràn ngập thị trường ở một số nước phương Tây.

John Park, người đứng đầu Arbitrum Foundation tại Hàn Quốc lưu ý, dù các stablecoin nội địa giúp cơ quan quản lý dễ dàng giám sát tại thời điểm phát hành nhưng chúng có thể trở thành công cụ cho phép dòng vốn chảy ra thị trường quốc tế thông qua hoạt giao dịch trên sàn giao dich phi tập trung. Điều này gây khó khăn cho việc kiểm soát dòng vốn và ảnh hưởng đến chính sách tài chính quốc gia.

Tuy nhiên, ông cho rằng, các ngân hàng trung ương ở châu Á cần tìm cách khai thác động lực thay đổi từ stablecoin, thay vì chống lại. Ông nói thêm, các khuôn khổ quản lý stableocin nên hướng tới việc bảo vệ chủ quyền tài chính trong khi vẫn duy trì tính cạnh tranh.

Đối với các công ty giao dịch tài sản kỹ thuật số, một thị trường stablecoin đa dạng hơn là điều hiển nhiên.

Theo Le Shi, CEO công ty tạo lập thị trường Auros ở Hồng Kông, stablecoin có thể cải thiện các giao dịch chênh lệch giá giữa các địa điểm hoặc giữa các thị trường mà không bị ràng buộc bởi giờ giao dịch ngoại hối.

“Stablecoin bằng đồng nội tệ có tiềm năng ứng dụng thực tế, đặc biệt là để tạo điều kiện cho thanh khoản vào cuối tuần và lưu chuyển vốn trơn tru hơn”, ông nói.

Một khả năng khác là sự phát triển của các stablecoin nội địa có thể thúc đẩy nền kinh tế tiền điện tử ở châu Á. Tại Hàn Quốc, ước tính có khoảng 18 triệu người, chiếm hơn một phần ba dân số cả nước, đang tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số.

Trong khi đó, Hồng Kông đã nhanh chóng trở thành nơi thí nghiệm stablecoin của khu vực. Khung pháp lý cấp phép stablecoin chính thức có hiệu lực ở đặc khu này vào ngày 1-8.

Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đặc biệt tập trung vào”"các trường hợp sử dụng khả thi và thiết thực” của stablecoin, Clara Chiu, người sáng lập QReg Advisory cho biết.

Nhiều đơn vị phát hành quan tâm đến việc phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi đồng nhân dân tệ ở Hồng Kông là các công ty giao dịch và thanh toán đang sử dụng đồng nhân dân tệ trong thanh toán xuyên biên giới. “Đó chính là nơi nhu cầu thực tế cho stablecoin”, Chiu nói thêm.

Dù các động thái chính sách sắp tới của Trung Quốc vẫn chưa chắc chắn, nhưng các công ty tiền điện tử, bao gồm cả các công ty môi giới đang chuẩn bị cho triển vọng về stablecoin được neo giá vào nhân dân tệ.

Kennix Chan, Phó Chủ tịch công ty môi giới và quản lý đầu tư Victory Securities, cho biết công ty đang tích cực đàm phán hợp tác với một loạt các đơn vị phát hành stablecoin tiềm năng tại Hồng Kông.

Theo Chan, VDX, đơn vị liên kết của Victory Securities sắp được cấp giấy phép vận hành một sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số, cho phép công ty cung cấp các cặp giao dịch mới, chẳng hạn như bitcoin với các stablecoin được neo giá vào đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ.

Bất chấp lệnh cấm giao dịch tiền mã hóa, Trung Quốc dường như đang dần đón nhận công nghệ blockchain (chuỗi khối) như một công cụ tài chính.

Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) Pan Gongsheng, cho biết vào tháng Sáu rằng, stablecoin có thể cách mạng hóa tài chính quốc tế khi căng thẳng địa chính trị gia tăng làm nổi bật sự mong manh của các hệ thống thanh toán truyền thống.

Tuy nhiên, ít ai kỳ vọng Bắc Kinh sẽ sớm mở cửa cho giao dịch tiền mã hóa. Lily King, CEO công ty lưu ký tài sản kỹ thuật số Cobo, nhận định Hồng Kông sẽ tiếp tục đóng vai trò là nơi thử nghiệm cho các doanh nghiệp Trung Quốc muốn xây dựng hoạt động kinh doanh tài sản kỹ thuật số ở hải ngoại.

Theo Bloomberg

Lê Linh