'Cá lớn' Lizen tung nghìn tỷ vượt sóng nợ, săn mỏ vàng dự án hạ tầng khủng

Lizen phát hành cổ phiếu để huy động vốn

Giữa bối cảnh ngành xây dựng – hạ tầng đang sôi động nhờ đầu tư công, Lizen (LCG) quyết định tung “đòn nghìn tỷ” phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Mục tiêu không chỉ là trả nợ, mà còn tạo cú hích tài chính để bứt phá, mở rộng thị trường quốc tế và săn cơ hội tại các dự án hạ tầng tiền tỷ.

PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ĐỂ TRẢ NỢ VÀ ĐÓN SÓNG ĐẦU TƯ

Tại Đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2025 diễn ra hồi tháng 8 của Công ty Cổ phần Lizen (mã chứng khoán: LCG) đã thông qua phương án chào bán 100 triệu cổ phiếu riêng lẻ để huy động 1.000 tỷ đồng.

Nếu kế hoạch phát hành cổ phiếu riêng lẻ thành công, Lizen sẽ thu về 1.000 tỷ đồng, trong đó, 700 tỷ đồng dùng để thanh toán các khoản nợ vay ngân hàng, nợ thuê tài chính và các khoản nợ khác. Số tiền còn lại 300 tỷ đồng sẽ dùng để đầu tư máy móc, thiết bị phục vụ thi công.

Giải thích về việc huy động vốn vào thời điểm này, ông Bùi Dương Hùng, Chủ tịch Hội đồng quản trị Lizen cho biết, để duy trì đà tăng trưởng và nâng tầm quy mô, công ty cần triển khai chiến lược phát triển dài hạn.

Thứ nhất, mở rộng thị trường thi công quốc tế. Lizen đã hợp tác liên danh với Công ty SCI là đơn vị uy tín trong thi công thủy điện để đấu thầu các dự án thủy điện tại Indonesia, mở ra thị trường mới đầy tiềm năng.

Thứ hai, phát triển bất động sản, hoàn thiện thủ tục đầu tư tại Thanh Hóa, Ninh Thuận, Đồng Nai và dự kiến triển khai vào cuối năm 2025.

Lizen tăng vốn điều lệ thêm 1.000 tỷ đồng là bước đi chiến lược nhằm nâng cao năng lực tài chính

Thứ ba, đầu tư vào các dự án PPP quy mô lớn, trong đó có một dự án chiến lược với tổng mức đầu tư khoảng 19.000 tỷ đồng, mang lại nguồn thu ổn định dài hạn.

Theo báo cáo tài chính gần nhất của Lizen tổng vốn chủ còn lại là 1.400 tỷ đồng thì với việc tăng thêm 1.000 tỷ đồng giúp nguồn vốn chủ sở hữu công ty được tăng thêm để đảm bảo đủ năng lực chứng minh về nguồn vốn chủ đối ứng cho các dự án lớn mà công ty đã dự kiến tham gia đấu thầu, đầu tư.

Việc tăng vốn điều lệ thêm 1.000 tỷ đồng là bước đi chiến lược nhằm nâng cao năng lực tài chính, đáp ứng yêu cầu vốn đối ứng cho các dự án hạ tầng, năng lượng tái tạo và bất động sản quy mô lớn. Nguồn vốn này giúp công ty mở rộng hạn mức tín dụng, nâng khả năng tham gia các gói thầu giá trị hàng nghìn tỷ đồng, đồng thời duy trì lợi thế cạnh tranh trong bối cảnh ngành xây dựng – hạ tầng đang tăng trưởng mạnh nhờ đầu tư công và các dự án PPP.

“Thời điểm hiện tại đặc biệt thuận lợi khi kinh tế Việt Nam duy trì tốc độ tăng trưởng GDP 5,5 - 6%, FDI vào hạ tầng tăng, nhiều dự án chiến lược như cao tốc, sân bay, cảng biển đang được triển khai. Việc tăng vốn sớm giúp công ty đi trước đối thủ, đảm bảo nguồn lực để tận dụng cơ hội phát triển giai đoạn 2025 - 2027”, Chủ tịch LCG nhấn mạnh.

Lãnh đạo Lizen thừa nhận, việc phát hành riêng lẻ 1.000 tỷ đồng sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành, từ đó có thể pha loãng EPS và tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu.

Tuy nhiên, Hội đồng quản trị đánh giá mức tác động là chấp nhận được và sẽ được bù đắp nhanh nhờ chiến lược sử dụng vốn hiệu quả. Tỷ lệ phát hành dự kiến khoảng 30% tổng số cổ phiếu sau phát hành và chỉ bán cho nhà đầu tư chiến lược hoặc tổ chức tài chính nắm giữ dài hạn, bị hạn chế chuyển nhượng tối thiểu 1 năm, giúp duy trì ổn định giá cổ phiếu và tránh áp lực bán ra ngay lập tức.

Nguồn vốn mới sẽ được dùng để nâng cao năng lực đầu thầu các dự án hạ tầng quy mô hàng nghìn tỷ đồng, giảm tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu xuống mức an toàn, cải thiện xếp hạng tín nhiệm và tiếp cận vốn vay với chi phí thấp hơn.

Đồng thời, việc tăng vốn cũng giúp củng cổ thương hiệu, mở rộng hợp tác với các đối tác quốc tế, tạo đòn bẩy cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Khi lợi nhuận tăng nhanh hơn tốc độ pha loãng, EPS sẽ phục hồi, thậm chí vượt mức trước phát hành, qua đó nâng cao giá trị và lợi ích lâu dài cho cổ đông hiện hữu.

ĐANG ĐẤU THẦU NHIỀU DỰ ÁN LÊN ĐẾN 10.000 TỶ ĐỒNG

Về dự án mới, LCG vừa trúng thầu dự án đường di sản ở Hưng Yên trị giá khoảng 6.000 tỷ đồng, trong đó Lizen thực hiện 60% tương đương 3.600 tỷ, khởi công quý 3/2025. Đây là dự án hạ tầng chiến lược, tạo nguồn doanh thu ổn định nhiều năm và củng cố uy tín thương hiệu.

Tại dự án này, Liên danh Công ty Cổ phần LIZEN và Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Giao thông Phương Thành đã đánh bật Liên danh Doanh nghiệp tư nhân Xây dựng Xuân Trường - Công ty TNHH Xây dựng và Thương mại Thành Trung - Công ty Cổ phần Đầu tư xây dựng An Đức Minh - Công ty Cổ phần Xây dựng số 16 Thăng Long, với giá chào thầu thấp hơn 500 tỷ đồng.

Mới đây, Liên danh Công ty Cổ phần Lizen, Công ty TNHH Hòa Hiệp, Công ty Cổ phần Sông Đà 10, Công ty Cổ phần Xây dựng và Thương mại Việt Hoa đã trúng thầu gói XL1-NBLC thi công mở rộng đoạn Km123+080 - Km190+420 thuộc dự án xây dựng mở rộng đoạn Yên Bái – Lào Cai, tuyến cao tốc Nội Bài – Lào Cai theo hình thức chỉ định rút gọn.

Giá trúng thầu là hơn 3.628,8 tỷ đồng. Đây là gói thầu lớn nhất trong toàn bộ dự án, có dự toán 3.819 tỷ đồng và thời gian thực hiện trong 18 tháng.

Lizen triển khai dự án cao tốc Bắc - Nam đoạn Quốc lộ 45 - Nghi Sơn

Trong quý 2/2025, Lizen cùng đối tác trúng gói thầu số 12 xây lắp trạm và đường dây đấu nối thuộc dự án Trạm biến áp 220 kV Châu Thành (An Giang). Gói thầu do Tổng công ty Truyền tải điện Quốc gia (EVNNPT) làm chủ đầu tư, với giá trị hợp đồng hơn 195,8 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, công ty đang đấu thầu nhiều dự án hạ tầng vốn ngân sách và PPP với tổng giá trị ước gần 10.000 tỷ đồng do đang trong quá trình đấu thầu nên chưa tiện cung cấp thông tin chi tiết, thuộc danh mục ưu tiên vốn đầu tư công 2025-2027.

Ngoài ra với sự hỗ trợ của cổ đông Niko Indonexia, đang hỗ trợ công ty để tiếp cận đấu thầu các dự án thủy điện tại Indonexia, hiện tại công ty đã thực hiện khảo sát các dự án và lập đề án để thực hiện đấu thầu.

Khi triển khai, các dự án này sẽ gia tăng đáng kể vào nguồn doanh thu dự kiến trong các năm tiếp theo, đảm bảo tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận ổn định 3–5 năm tới.

LỢI NHUẬN ĐI XUỐNG

Đối với tình hình kinh doanh của Lizen, theo báo cáo tài chính hợp nhất 6 tháng đầu năm 2025 đã kiểm toán cho thấy, doanh thu đạt 1.160 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước.

Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính đạt gần 2 tỷ đồng, giảm gần 16 lần so với nửa đầu năm 2024. Còn chi phí tài chính (tất cả là chi phí lãi vay) lên đến 35 tỷ đồng, tăng hơn 4 tỷ đồng so với cùng kỳ. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 3,4 tỷ đồng lên mức 50 tỷ đồng và chi phí khác là 650 triệu đồng.

6 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận gộp của Lizen ở mức 64 tỷ đồng, giảm 9 tỷ đồng so với năm trước. Sau khi trừ đi các chi phí, lợi nhuận sau thuế của LCG đạt 50,7 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kỳ năm 2024.

Riêng trong quý 2/2025, lợi nhuận sau thuế của LCG đạt 30,7 tỷ đồng, con số này giảm mạnh so với mức 51 tỷ đồng của quý 2/2024.

Theo ông Cao Ngọc Phương, Tổng Giám đốc Lizen lợi nhuận sau thuế quý 2/2025 giảm so với cùng kỳ năm 2024, chủ yếu do trong quý 2/2024 công ty có ghi nhận khoản lợi nhuận đột biến từ hoạt động tài chính, bao gồm thu nhập lãi vay từ các khoản công nợ chậm thanh toán có giá trị lớn.

Về hoạt động sản xuất kinh doanh chính quý 2/2025 thì không có thay đổi đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Ngoài ra, trong quý 2/2025, công ty đã tiến hành trích lập bổ sung dự phòng nợ phải thu đối với một số khoản công nợ có dấu hiệu chậm thanh toán, nhằm đảm bảo tuân thủ nguyên tắc kế toán thận trọng. Việc trích lập này cũng làm giảm lợi nhuận hợp nhất của công ty trong kỳ.

Trong 6 tháng cuối năm 2025, Lizen dự kiến đạt doanh thu khoảng 1.900 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 90 tỷ đồng, nhờ đóng góp từ các dự án trọng điểm như cao tốc Hữu Nghị – Chi Lăng, Vành đai 4 Hưng Yên, Vân Phong – Nha Trang và một số hợp đồng mới ký trong quý 3. Đặc thù ngành xây lắp khiến khối lượng nghiệm thu tập trung vào cuối năm, tạo điều kiện hoàn thành kế hoạch.

Thịnh Vượng