'Bắt mạch' các nhà bán lẻ Việt giữa lúc tìm kiếm động lực tăng trưởng mới

Trong báo cáo nhanh về ngành bán lẻ đưa ra hồi gần cuối tháng 9/2025 từ Bộ phận phân tích thuộc Công ty chứng khoán Phú Hưng (PHS) đã điều chỉnh dự phóng kết quả kinh doanh của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) trong năm 2025 là 153.911 tỷ đồng (tăng 14,6% so cùng kỳ năm 2024) và 173.079 tỷ đồng (tăng 12,5% so với năm 2025).

Tiếp đà mở rộng quy mô

Nhìn lại tình hình kinh doanh của nhà bán lẻ MWG trong 9 tháng đầu của năm 2025 sẽ thấy đang duy trì đà tăng trưởng tích cực, được ví von là sự trở lại của “gã khổng lồ” trên thị trường bán lẻ Việt Nam.

Để tìm kiếm động lực tăng trưởng mớicho giai đoạn tới đòi hỏi các nhà bán lẻ Việt cần nâng cấp năng lực nội tại.

Đáng chú ý, nhà bán lẻ nội địa này đã đặt ra định hướng chiến lược mới trong giai đoạn 2026 – 2030. Cụ thể là mục tiêu duy trì tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) trên 15%/năm đối với chuỗi Thế giới Di động/Điện máy xanh. Theo đó, chuỗi bán lẻ này sẽ tái định nghĩa tăng trưởng từ “lượng” sang “chất”. Tăng trưởng bằng “chất” là tối ưu nền tảng hiện hữu, cá nhân hóa trải nghiệm, tích hợp dịch vụ và mở rộng ra khu vực.

Còn chuỗi Bách hóa xanh sẽ mở rộng mạng lưới cửa hàng đến miền Bắc từ năm 2026 và mở mới 1.000 cửa hàng/năm. Bên cạnh đó, MWG đặt mục tiêu IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) cho Thế Giới Di Động (chuỗi Thế giới Di động/Điện máy xanh) vào năm 2030, trước đó vào năm 2028 sẽ IPO Bách Hóa Xanh.

Theo nhận định từ Bộ phận phân tích của PHS thì MWG sẽ tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng tích cực trong thời gian tới. Điều này dựa trên 3 yếu tố. Thứ nhất là nền tảng hạ tầng, dịch vụ vững chắc. Thứ hai là kỳ vọng giành thêm thị phần từ các cửa hàng nhỏ lẻ. Thứ ba là dung lượng thị trường bán lẻ bách hóa còn rất lớn cùng với hiệu suất vận hành liên tục cải thiện.

Không chỉ với nhà bán lẻ nêu trên, giới quan sát cho rằng những nhà bán lẻ nội địa hàng đầu (đang sở hữu các chuỗi bán lẻ hiện đại) sẽ tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng ngành bán lẻ ở Việt Nam trong 3 tháng cuối của năm 2025 và đang nỗ lực tìm kiếm động lực tăng trưởng mới cho năm 2026 sắp tới cũng như các năm tiếp theo.

Như trong chia sẻ gần đây với góc nhìn của một doanh nghiệp (DN) nội địa hàng đầu trong lĩnh vực bán lẻ mặt hàng điện tử tiêu dùng, ông Đoàn Hồng Việt, Chủ tịch HĐQT của CTCP Thế giới số (DGW), nói rằng công ty đặt mục tiêu duy trì tốc độ tăng trưởng 15 - 25%/năm trong vòng 5 năm tới. Nhất là sẽ mở rộng danh mục thương hiệu phân phối thêm hơn 45 thương hiệu, có thêm hơn 3 đối tác ở cấp độ toàn cầu, và bổ sung thêm 2 ngành hàng mới mỗi năm.

Không chỉ vậy, theo ông Việt, công ty sẽ thúc đẩy tăng trưởng thông qua hoạt động mua bán, sáp nhập (M&A) với mục tiêu thực hiện 5 thương vụ mới mỗi năm, tập trung vào các DN có quy mô nhỏ, trong tầm kiểm soát. Qua đó, kỳ vọng sẽ trở thành DN “nhiều tỷ USD”.

Ngoài ra, giới phân tích cũng chỉ rõ lợi thế về mô hình bán lẻ thiết yếu hiện đại sẽ giúp cho những nhà bán lẻ hàng đầu trong nước tiếp đà mở rộng quy mô nhằm tạo đà tăng trưởng trong thời gian tới.

Đơn cử như mô hình bán lẻ thiết yếu hiện đại mini đang thành công trong việc mở rộng khu vực mới ở khu vực miền Trung - nơi có mật độ thâm nhập mô hình hiện đại còn thấp (với tốc độ tăng trưởng quý 3/2025 ước đạt 16% so với quý đầu của năm) và được dự đoán sẽ tiếp đà mở mới trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, cũng cần để ý đến việc Chính Phủ tập trung đưa thị trường bán lẻ vào quy chuẩn sẽ tạo ra một thị trường công bằng cho các chuỗi bán lẻ hiện đại ở trong nước.

Điều này có thể thấy rõ khi từ đầu năm 2025 đến nay, hàng loạt biện pháp hỗ trợ tích cực từ Chính phủ nhằm đưa thị trường bán lẻ vào quy chuẩn như: Thay đổi chính sách thuế với doanh thu các DN bán lẻ đạt trên 1 tỷ đồng hàng năm; siết chặt hàng giả, hàng xuất xứ không rõ ràng; Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân có thay đổi về phương thức tính thuế…

Năng lực nội tại sẽ quyết định thành bại

Mặt khác, theo Bộ phận phân tích thuộc Công ty chứng khoán MBS, cơ hội mới cho tiêu dùng bán lẻ hiện đại còn đến từ việc đưa thị trường bán lẻ bao gồm cả thương mại điện tử (TMĐT) vào quy chuẩn sẽ tạo ra một thị trường công bằng và minh bạch. Điều này góp phần làm tăng khả năng cạnh tranh cho các chuỗi bán lẻ hiện đại.

Bên cạnh đấy, một số luật đã hoặc sẽ được thông qua trong giai đoạn 2025-2027, bao gồm: Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân cũng đề cập đến việc bỏ thuế khoán với các doanh nghiệp (DN) bán lẻ, dịch vụ…; xây dựng luật TMĐT mới.

Trước những động thái kể trên, phía MBS đánh giá sẽ tạo ra một thị trường bán lẻ công bằng và minh bạch, góp phần làm tăng khả năng cạnh tranh cho các chuỗi bán lẻ hiện đại so với trước đây do chi phí của các nhà bán lẻ hiện đại vốn đã cao hơn do đã có sự minh bạch về hàng hóa và đóng thuế đầy đủ từ trước.

Tuy vậy, vẫn còn tiềm ẩn nhiều khó khăn đối với việc tìm động lực tăng trưởng mới cho các nhà bán lẻ. Như trong khảo sát ngành bán lẻ Việt được công bố hồi gần cuối tháng 9/2025, CTCP Báo cáo Đánh giá Việt Nam (Vietnam Report) đã chỉ rõ các DN bán lẻ còn đối mặt với gánh nặng chi phí vận hành từ tiền thuê mặt bằng, logistics, nhân sự đến chi phí marketing ở mức cao. Đặc biệt, các kênh bán hàng trực tuyến – vốn đang đóng vai trò trọng yếu trong chiến lược bán lẻ hiện đại – cũng trở thành nguồn phát sinh chi phí mới khi các sàn TMĐT đã tăng phí giao dịch, hoa hồng và chi phí quảng cáo.

Với một thị trường nội địa trị giá hàng trăm tỷ USD, theo Vietnam Report, các DN tăng tốc triển khai chiến lược giành lấy thị phần bán lẻ Việt. Thực tế, nhiều đơn vị sớm mạnh dạn thay đổi chiến lược để tìm kiếm động lực tăng trưởng mới.

Như ở góc độ là một nhà bán lẻ nội địa hàng đầu tại Tp.HCM, ông Lâm Quốc Thanh, Tổng giám đốc Tổng công ty Thương mại Sài Gòn - TNHH MTV (Satra), nói rằng định hướng rõ ràng của công ty là tập trung nguồn lực cho logistics và chuyển đổi số nhằm nâng cao sức cạnh tranh.

Các tháng còn lại của năm 2025 được cho là thời điểm bản lề, quyết định không chỉ tốc độ phục hồi mà còn định hình cấu trúc cạnh tranh của toàn ngành bán lẻ trong giai đoạn tới.

Cần thấy rằng năng lực nội tại sẽ là yếu tố quyết định thành bại cho các nhà bán lẻ Việt khi tìm động lực tăng trưởng mới trong thời gian tới. Họ chỉ có thể tận dụng thời cơ nếu có tầm nhìn rõ ràng và năng lực thực thi hiệu quả. Còn nếu thiếu nền tảng vững chắc, không kịp nâng cấp năng lực nội tại sẽ khó tránh bị đẩy ra khỏi cuộc chơi vốn đầy khắc nghiệt trên thị trường bán lẻ Việt.

Thế Vinh